FX.co ★ Bitcoin hledá svou legendu

Cena zohledňuje všechno. Obchodníci si tuto pravdu dobře osvojili. Bitcoin klesl pod 80 000 USD poté, co předseda Fedu Kevin Warsh slíbil vrátit inflaci k cílové hodnotě 2 %, což zvýšilo výnosy státních dluhopisů a ochladilo apetit po riziku. Výprodej byl však mírný, nejedná se o obrat na trhu s kryptoměnami.

Kevin Warsh zdůraznil, že finanční podmínky nejsou restriktivní a že se inflace musí zřetelně přiblížit cíli Fedu. Taková formulace posiluje očekávání prodlouženého zpřísňování měnové politiky. Přesto BTC/USD zůstává výrazně nad úrovněmi z počátku měsíce a "jestřábí" signál snadno vstřebal.

Krypto trh stále postrádá jasné směrové sázky po short squeeze, který vyvolala rekordní likvidace pákových medvědích pozic. Podle Coinglass se otevřený zájem o futures na bitcoin ještě neobnovil. Trh však prokazuje určitou zralost, která mu v minulých cyklech chyběla.

Obchodníci se dívají na dlouhodobé benchmarky. Podle studie společnosti Galaxy Digital na čtyřech z pěti dokončených medvědích trhů průraz nad 50­týdenním klouzavým průměrem signalizoval definitivní vytvoření dna. Zda jde o náhodu, nebo o vzorec, ukáže až čas.

Dynamika bitcoinu a zlata

Jediný bojovník na bojišti neznamená válku. V týdnu před 28. srpnem nateklo do spotových bitcoinových fondů 2,5 mld. USD. To představuje největší příliv od října. Zlato a další alternativní aktiva také vzrostly uprostřed tzv. debasement trade, neboli obchodu se znehodnocováním. Podstatou tohoto obchodu je, že investoři do cen započítávají očekávání oslabení dolaru v důsledku rostoucích rozpočtových deficitů.

Část pohybu je však jen útěkem k alternativám kvůli obavám z amerického zadlužení a politiky Bílého domu. Prohlášení ministra financí Scotta Bessenta tyto obavy prohloubila, i když kryptoměna mezitím ztratila část zisků a propadla se pod 80 000 USD.

Opatrnost investorů je na místě. Říjnový propad, kdy bitcoin po Trumpových celních hrozbách vůči Číně klesl o více než 12 %, ukázal, jak rychle se krásné narativy mohou rozpadnout. Zlato mezitím pokračovalo v růstu směrem k historickým maximům a potvrdilo svou roli hlavního bezpečného aktiva.

Zejména proto, že rizika eskalace obchodních konfliktů mezi USA, Kanadou a Čínou, umocněná napětím kolem Íránu, brzdí býky na BTC/USD.

Bitcoin tedy stále hledá ustálený příběh, který by prokázal jeho fundamentální hodnotu, nikoli jen postavení spekulativního aktiva. Pátrání se zintenzivnilo poté, co token vstoupil do "dospívání" a přitáhl pozornost institucionálních investorů. Najde konečně svou legendu?

Technicky vzato se BTC/USD v denním grafu konsoliduje po rychlé rally. Katalyzátorem pro návrat k longům budou průrazy nad úrovněmi rezistence na 79 450, 80 000 a 81 200 USD.