FX.co ★ Je už býčí trh v plném proudu?

Tom Lee, majitel společnosti Bitmine Immersion Technologies, včera prohlásil, že býčí trh již začal a že současný cyklus by se mohl stát nejsilnějším v historii. Spoluzakladatel společnosti Fundstrat očekává, že institucionální investoři ve čtvrtém čtvrtletí zvýší objem nákupů. Ethereum – hlavní aktivum, na které sází – se nyní obchoduje kolem 2 700 USD, zatímco v polovině července jeho cena činila přibližně 1 730 USD; jde tedy o nárůst o zhruba 55 %. To odpovídá Leeho dřívějšímu názoru: za počátek býčího trhu považuje konec června a tvrdí, že ethereum bylo v rámci makro aktiv nejúspěšnějším aktivem třetího čtvrtletí.

Leeho hlavní argument pro ethereum vychází z historie. Podle něj ethereum pět let konsolidovalo v bočním pásmu, a po předchozích dlouhých fázích stagnace následovaly silné růsty: jeho cena vzrostla v roce 2016 na 227násobek a v roce 2020 na 50násobek. Vzhledem k tomu, že současná fáze konsolidace trvá tak dlouho, věří, že by mohl následovat výrazný růst. Je však třeba upřesnit pojem "boční pohyb": historické maximum etherea ve výši 4 946 USD bylo stanoveno v srpnu 2025. Vzhledem k tomu, že tržní kapitalizace se dnes pohybuje kolem 330 miliard USD, je zopakování násobků z minulých let nemožné; jeho komentáře tedy chápu spíše jako sázku na silný růst než jako doslovné opakování scénářů z let 2016 či 2020.

Lee vidí rozdíl tohoto cyklu v hlavních faktorech růstu. V letech 2016–2017 byly trhy taženy především ICO a následně NFT; nyní hlavní roli hrají tokenizace a stablecoiny velkých finančních institucí. Předpokládá, že společnosti jako BlackRock, JPMorgan a Robinhood budou pravděpodobně nadále přecházet na blockchain a že dlouhodobými hybnými silami pro ethereum budou tokenizace a AI agenti provádějící platby v digitálních penězích. Nový argument pro tento názor přišel ze strany SEC: regulátor 17. září uvolnil cestu pro tokenizované akcie. Blockchainové platformy, které tato aktiva vydávají, získávají výhodu, zatímco projekty, které těžily hypu v minulých cyklech, ztrácejí na významu.

Nejodvážnější předpověď se týká velikosti trhu. Lee věří, že trh s kryptoměnami by mohl díky mezigeneračnímu převodu majetku narůst až na 10 bil. USD: mladí Američané mohou letos zdědit přibližně 700 mld. USD, a pokud by z této částky do kryptoměn zamířilo třeba jen 200 mld., mohl by tento příliv kapitálu posunout trh na zmíněných 10 bil. USD.

Připomínka: Společnost BitMine, kterou Lee vede, nadále patří k významným kupcům etherea. K 20. září držela firma 5,98 mil. ETH (zhruba 4,9 % celkové nabídky), přičemž jí k dosažení stanoveného 5% podílu chybělo přibližně 121 000 ETH. Přibližně 85 % drženého etherea je využíváno ke stakingu.

Očekávám, že si ethereum ve čtvrtém čtvrtletí udrží růstový trend (vycházející ze současné úrovně 2 700 USD), pokud příliv institucionálního kapitálu potvrdí Leeovu tezi a společnost BitMine v nadcházejících týdnech dosáhne cílového 5% podílu na nabídce. Slabinou tohoto scénáře je závislost na jedné výrazné pozici: pokud se institucionální nákupy neuskuteční a Federální rezervní systém bude nadále zpřísňovat úrokové sazby, trh nám rychle připomene, že tvrzení o "nejsilnějším cyklu v historii" jsou zatím jen slova.

Technický výhled pro bitcoin

Kupující usilují o návrat na úroveň 84 900 USD, což by otevřelo přímou cestu k 87 000 USD a následně k 89 000 USD – proražení nad tuto hranici by signalizovalo snahu o obnovení býčího trhu. Směrem dolů očekávám aktivitu kupujících na úrovni 83 000 USD. Pokles pod tuto oblast by mohl rychle posunout BTC k hodnotě 81 300 USD. Další vzdálenější cíl při poklesu by se nacházel kolem 79 400 USD.

Technický výhled pro ethereum

Jasné uzavření obchodování nad úrovní 2 728 USD otevírá cestu k 2 793 USD. Další vzdálenější cíl leží kolem 2 872 USD – proražení nad tuto hranici by posílilo býčí sentiment a obnovilo zájem kupujících. Směrem dolů očekávám aktivitu kupujících na úrovni 2 668 USD. Návrat pod tuto oblast by mohl rychle poslat ETH k hodnotě 2 578 USD. Další vzdálenější cíl při poklesu by se nacházel kolem 2 486 USD.

Co je v grafu:

• Červené úrovně označují supporty a rezistence, kde lze očekávat zastavení nebo zrychlení pohybu.
• Zelená barva znázorňuje 50denní klouzavý průměr.
• Modrá barva znázorňuje 100denní klouzavý průměr.
• Světle zelená barva znázorňuje 200denní klouzavý průměr.

Průniky nebo testy těchto klouzavých průměrů obvykle buď zastaví pohyb, nebo spustí nový tržní impuls.