FX.co ★ Zlato před zveřejněním klíčových dat o inflaci podporuje levnější ropa

Zlato dnes vzrostlo o 0,7 % a krátce se dotklo 4 200 USD za unci. Stříbro získalo 0,5 % na 60,57 USD a platina a palladium také posílily.

Hlavním tématem tohoto týdne je opatrný postoj obchodníků před zítřejším zveřejněním údajů o vývoji inflace v USA. Swapové trhy oceňují nízkou pravděpodobnost zvýšení sazeb Federálního rezervního systému v říjnu a jedno zvýšení před koncem roku. To znamená, že trh vnímá zasedání 28. října z velké části jako pauzu, přičemž debata se zaměřuje na prosinec. Pro zlato je to příznivé prostředí, protože absence okamžitého zpřísnění snižuje oportunitní náklady držení kovu.

Druhým podpůrným faktorem je ropa. Brent po třech dnech růstu klesl na přibližně 105 USD za barel, což zlatu pomohlo. Od konce února, kdy začal konflikt mezi USA a Íránem, se zlato často pohybovalo opačně než ropa kvůli řetězovému efektu: drahá ropa urychluje inflační očekávání; ta zvyšují tempo zpřísňování sazeb Fedu; výnosy z dluhopisů rostou; a to vytváří tlak na zlato, které negeneruje úrok. Když ropa zlevní, řetězec funguje obráceně, z čehož profitují držitelé zlata a naopak trpí ti, kdo sází na další růst výnosů.

Svou roli sehrála i prezidentka clevelandského Fedu Beth Hammack. Řekla, že menší a častější úpravy sazeb pomáhají udržovat inflační očekávání pod kontrolou, ale nepodpořila říjnové zvýšení. To zmírnilo určité obavy z okamžitého kroku, zabránilo silnějšímu dolaru a umožnilo zlatu otestovat 4 200 USD. Jestřábí rétorika bez konkrétního načasování obvykle působí na zlato méně než skutečné zvýšení sazeb.

Všechny zraky se upírají na středeční index spotřebitelských cen (CPI). Konsenzus očekává mírný vývoj v souladu s pauzou Fedu. Údaje o výrobních a a dovozních cenách později v týdnu ukážou, jak se tlaky z energetiky a dovozu promítají do domácích cen. Pokud tyto údaje překročí očekávání, sázky na prosincové zvýšení se zvýší a zlato bude čelit tlaku z rostoucích výnosů.

Můj názor: před zveřejněním údajů o CPI se zlato pravděpodobně bude obchodovat v úzkém pásmu kolem 4 200 USD, přičemž uzavření nad úrovní 4 192 USD by udrželo kontrolu v rukou kupujících. Pokud bude inflace nízká a cena ropy zůstane pod 105 USD, očekávám snahy o posun směrem k 4 250 USD. Pokud CPI překvapí směrem nahoru, výnosy vzrostou a zlato klesne zpět k úrovni supportu kolem 4 125 USD.

Technický obraz: kupující musí překonat nejbližší rezistenci na úrovni 4 192 USD, aby mohli cílit na 4 249 USD; nad tuto hodnotu bude obtížné dále prorazit. Nejvzdálenějším cílem směrem vzhůru je 4 304 USD. Směrem dolů se medvědi pokusí ovládnout úroveň 4 124 USD; pokud uspějí, prolomení obchodního pásma by tvrdě zasáhlo býky a stlačilo cenu zlata na 4 062 USD s možností dalšího poklesu k 4 047 USD.