FX.co ★ Umělá inteligence znovu testuje odolnost trhu

Asijské indexy klesly poté, co výrobce zařízení pro čipy ASML oznámil, že nebude schopen plně uspokojit poptávku, což oživilo obavy ohledně obchodu s umělou inteligencí. Index MSCI Asia Pacific klesl o 0,1 % po dřívějším posílení o 0,7 %. Futures kontrakty na index Nasdaq 100 se dostaly do záporných hodnot a index S&P 500 a evropské kontrakty ztratily většinu svého zisku. Dolar před zveřejněním klíčových dat o inflaci v USA oslabil.

Aktualizace ASML je smíšená. Společnost varovala, že v příštích dvou letech nemůže plně uspokojit poptávku, přesto zvýšila spodní hranici svého výhledu tržeb pro rok 2026. Tato zpráva zasáhla nejsilněji Jižní Koreu: index Kospi, barometr investic do umělé inteligence a polovodičů, klesl o 1 % poté, co na začátku seance vzrostl o 2,6 %. To není překvapivé vzhledem k tomu, jak citlivý je korejský trh na pochybnosti o tom, zda masivní výdaje na umělou inteligenci přinesou odpovídající výnosy. V současné době jsou jakékoli zprávy, které naznačují tření v tomto sektoru, pociťovány intenzivněji než pozitivní firemní prognózy.

Čínské trhy jsou také pod tlakem. Index CSI 300 klesl o 0,3 % na nejnižší úroveň od srpna 2025 a je více než 15 % pod svým červnovým vrcholem – blíží se tak teritoriu medvědího trhu. Investoři jsou stále skeptičtější, zda rozsáhlé stimuly oživí růst.

Ropa zvyšuje nejistotu. Brent vzrostl o 0,6 % na 106,30 USD za barel ze zhruba 105 USD o den dříve a americká ropa prodloužila pětidenní zisk. Nová vlna útoků na Blízkém východě posílila pochybnosti o rychlém obnovení toků z Perského zálivu. To je špatná zpráva pro inflaci: vyšší ropa podporuje cenový tlak, což ztěžuje úkol Fedu a komplikuje naděje na holubičí obrat.

Proto se všechny zraky upírají na zprávu o americkém indexu spotřebitelských cen (CPI). Ekonomové očekávají, že celková měsíční inflace vzroste o 0,6 % po nárůstu o 0,4 % v předchozím měsíci, což je nejsilnější měsíční nárůst za pět měsíců. Náladu na trzích mírně uklidnilo vyjádření prezidenta newyorského Fedu Johna Williamse, který připustil možnost dalšího zvýšení úrokových sazeb v letošním roce, avšak neviděl důvod pro další zpřísňování měnové politiky v roce 2027.

Situace na trhu dluhopisů je zatím poměrně klidná. Výnos desetiletých státních dluhopisů se pohybuje kolem 5,20 %, zatímco 8. října činil 5,31 %. Cena zlata se drží poblíž úrovně 4 160 USD za unci, tedy jen mírně pod úterním ranním maximem 4 192 USD.

Podle mého názoru, pokud CPI vykáže meziměsíční růst o 0,6 % nebo méně, tlak na dolar by měl pokračovat, výnosy by mohly mírně klesnout a asijské akcie by měly šanci na odraz, i když polovodiče zůstanou zranitelné vzhledem ke zprávě od ASML. Pokud by inflace překvapila směrem nahoru, vrátí se sázky na další zvýšení sazeb, dolar posílí a ochota riskovat se oslabí, zejména v Asii a u akcií navázaných na AI. Vzhledem k současnému kontextu vysokých cen ropy a odlivu kapitálu z regionu očekávám, že případné oživení bude utlumené. Bez trvalého poklesu cen ropy budou asijské akcie pravděpodobně zaostávat.

Pokud jde o technickou stránku indexu S&P 500, dnes je bezprostředním úkolem kupujících překonat úroveň rezistence na 7 824 USD. To by signalizovalo růstovou dynamiku a otevřelo cestu k úrovni 7 841 USD. Pro býky je rovněž prioritou udržet se nad hranicí 7 862 USD a tím upevnit své pozice. Pokud by cena v důsledku poklesu ochoty riskovat klesla, museli by se kupující aktivovat kolem úrovně 7 810 USD. Prolomení pod tuto hranici by pravděpodobně stlačilo index k hodnotě 7 793 USD a otevřelo cestu k úrovni 7 774 USD.