FX.co ★ Rizika inflace v USA a umělé inteligence ohrožují technologický sektor

Globální výprodej akcií se včera zintenzivnil poté, co se akcie polovodičových společností v USA i v Asii výrazně propadly a prodloužily korekci letošní rally tažené umělou inteligencí. Index MSCI Asia Pacific klesl o 2,8 % a uzavřel poblíž své nejnižší úrovně od července. Jihokorejský Kospi, klíčový indikátor toků kapitálu do AI, se propadl o 8 % a krátce přerušil obchodování. Samsung Electronics a SK Hynix ztratily více než 10 %.

Tlak přetrvával i na západních trzích. Futures na Nasdaq 100 oslabily o 0,9 % a evropské kontrakty po otevření ztratily 1 %. Bezprostředním spouštěčem výprodeje amerických čipů byl nejrychlejší růst inflace v USA za posledních pět měsíců, což vedlo obchodníky k tomu, aby do ceny započítávali další zvýšení sazeb Fedu, i když si představitelé v říjnu dají pauzu. Trh v současné době odhaduje zhruba 40 bazických bodů zpřísnění do konce ledna a pravděpodobnost říjnového pohybu se mírně zvýšila.

Dluhopisový trh se choval jinak než v posledních dnech. Po zveřejnění údajů o inflaci státní dluhopisy nejprve ztratily, ale rychle se zotavily, protože investoři považují výnosy poblíž několikaletých maxim za atraktivní. Nákupy bezpečných aktiv pokračovaly i během asijské seance. Výnos 10letých státních dluhopisů USA klesl o 8 bazických bodů na 5,11 %, zatímco dvouletý výnos, nejcitlivější na politiku Fedu, ztratil 7 bodů na 4,72 %.

Klíčovou otázkou je, zda se investice do umělé inteligence v řádu miliard dolarů vyplatí. Tvrdohlavá inflace v USA, poháněná vysokými cenami ropy způsobenými konfliktem na Blízkém východě, zvyšuje pravděpodobnost agresivnějšího zpřísňování. Obavy dále prohloubily firemní zprávy: Akcie CoreWeave klesly o 17 % kvůli pochybnostem o financování infrastruktury umělé inteligence. Index společností s malou tržní kapitalizací Russell 2000 se také propadl do oblasti korekce. Další obavy vyplynuly ze zpráv, že tržby společnosti Anthropic za třetí čtvrtletí činily pouze 16,8 mld. USD – což někteří analytici považují za zklamání, zvláště s ohledem na plánované IPO firmy a širší debatu o návratnosti investic do AI.

Ostatní trhy reagovaly předvídatelně. Zlato se po třech dnech poklesu odrazilo a obchodovalo se poblíž 4 145 USD zaunci (dříve kolem 4 164 USD). Ropa Brent klesla o 1,6 % ze 106,30 na 104,35 USD za barel, protože se zmírnily obavy z narušení dodávek na Blízkém východě.

Podle mého názoru, dokud trh vyhodnocuje jak inflaci, tak riziko realizace AI projektů, bude volatilita technologických akcií pokračovat a odrazy budou pravděpodobně slabé a krátkodobé. Pokud ropa bude nadále klesat a klesnou také výnosy dluhopisů, akcie by si ulevily, ale trvalý obrat vyžaduje jasné signály ze strany Fedu. Projev předsedy Fedu Kevina Warshe v pátek v Bangkoku bude bedlivě sledován. Jakýkoli jestřábí tón by zvýšil tlak na asijské trhy a akcie spojené s AI.

Co se týče technické situace indexu S&P 500, dnes je bezprostředním úkolem kupujících překonat rezistenci na úrovni 7 698 USD. To by ukázalo růstovou dynamiku a otevřelo cestu k 7 718 USD. Pro býky je prioritou také udržení pozic na úrovni 7 737 USD, aby posílili své pozice. Pokud cena klesne v důsledku klesající chuti k riziku, kupující by se měli objevit poblíž 7 679 USD. Proražení pod tuto úroveň by pravděpodobně stlačilo index dolů na 7 656 USD a otevřelo by cestu k 7 633 USD.