FX.co ★ Vysoká inflace v USA vyvolala likvidace v objemu téměř 1 miliardy dolarů

Bitcoin, ethereum a další altcoiny se po včerejším zveřejnění údajů o inflaci v USA prudce propadly. Bitcoin klesl pod 81 000 USD a v průběhu poklesu se dotkl hranice 80 200 USD; ethereum ztratilo přibližně 6,5 % a obchoduje se poblíž 2 350 USD; solana a XRP oslabily zhruba o 5 %. Podle serveru CoinGlass dosáhl objem likvidací za posledních 24 hodin přibližně 951 milionů USD, přičemž zhruba 876 milionů USD připadalo na dlouhé pozice – zasaženi byli tedy především investoři využívající finanční páku.

Důvodem jsou samotná čísla. Celkový index spotřebitelských cen (CPI) v září vzrostl meziměsíčně o 0,6 % (po srpnovém růstu o 0,4 %) a meziroční inflace zrychlila na 3,7 % z 3,4 % v srpnu, zatímco očekávání trhu činilo 3,6 %. Jádrová inflace (Core CPI), která nezahrnuje ceny potravin a energií, vzrostla meziměsíčně o 0,3 % a meziročně o 2,6 % (v srpnu činila 2,4 %). Tyto hodnoty byly vyšší než tržní konsenzus, který předpokládal růst o 0,2 %, respektive 2,5 %. Jedná se o nejvyšší úroveň jádrové inflace od června. Ceny energií vzrostly meziměsíčně o 5,2 % a stály za více než polovinou tohoto zrychlení; podle jednoho ze zdrojů například cena benzinu vyskočila o 9,1 %. Pro srovnání, v srpnu dosahovala celková inflace 3,4 % a jádrová 2,4 %, což trh vnímal jako důvod pro pozastavení zvyšování sazeb. Nyní však argumenty pro pauzu oslabily: energetický šok, který tlačil na růst cen po celý podzim, se konečně promítl i do jádrových složek inflace.

Reakce trhu je jednoznačná. Výnosy dluhopisů vzrostly a na scénu se vrátily sázky na další zvyšování úrokových sazeb ze strany amerického Fedu. Pravděpodobnost zvýšení sazeb na zasedání 28. října se podle různých odhadů zvýšila zhruba ze 17–20 % na přibližně 23–33 %, přičemž prosincový termín zůstává nadále hlavním očekávaným scénářem. Kryptoměny se v tomto kontextu řadí do kategorie rizikových aktiv. Ethereum klesá zhruba dvakrát rychleji než bitcoin: na celkovém objemu likvidací se podílel částkou přibližně 286 mil. USD oproti 197 mil. USD u bitcoinu, a to i přesto, že objem otevřených pozic (open interest) u futures na ethereum činí zhruba 30 miliard USD, zatímco u bitcoinu je to 52 miliard USD.

To vrací trh zpět k podmínkám pro oživení, v něž obchodníci doufali: klesající či stabilizující se výnosy a obnovený příliv kapitálu do spotových ETF. Ani jedna z těchto podmínek však není splněna a vyšší než očekávaná hodnota indexu spotřebitelských cen oddaluje naplnění té první. Minulý týden zaznamenala ETF napříč třemi kategoriemi odliv kapitálu v celkové výši zhruba 1,25 mld. USD, přičemž fondy zaměřené na ethereum vykazují odliv prostředků již devět dní v řadě.

Můj základní scénář předpokládá, že až do zasedání Fedu 28. října se bude trh pohybovat pod tlakem a jakékoli cenové odrazy budou využívány k prodeji, dokud se výnosy nestabilizují. Dnešní údaj o indexu výrobních cen (PPI) v USA za září může umocnit nebo zmírnit dojem z včerejších dat o CPI; další zpráva o inflaci se očekává 10. listopadu. Pokud jde o grafy, za první známku skutečného obratu bych nepovažoval pouhý cenový odraz, nýbrž zastavení růstu výnosů doprovázené alespoň dvoudenním čistým přílivem kapitálu do bitcoinových ETF.

Cena bitcoinu se pohybuje v úzkém pásmu mezi úrovní supportu na 80 600 a úrovní rezistence na 81 200, s vnějšími hranicemi na 79 600 a 81 900. Strategie se soustředí na dva zrcadlové scénáře: průraz (breakout) a zamítnutí (rejection). Existují dvě možnosti pro nákup. První představuje potvrzený průraz nad 81 200: nákup s cílem na 81 900, realizace zisku na této úrovni a zvážení krátké pozice (short) při následném návratu ceny (pullback), pokud se cena drží nad 50denním klouzavým průměrem a indikátor Awesome Oscillator je nad nulou. Druhou možností je odraz od úrovně 80 600 v případě, že průraz směrem dolů nebude potvrzen a pokles se ukáže jako falešný: nákup s očekávaným návratem nejprve na 81 200 a následně na 81 900.

Prodejní strategie jsou symetrické. V případě potvrzeného průlomu pod úroveň 80 600 zvažte krátkou pozici (short) s cílem na 79 600, za předpokladu, že se klouzavý průměr nachází nad cenou a indikátor Awesome Oscillator je pod nulou. Pokud pokus o proražení nad 81 200 selže a cena se vrátí pod tuto úroveň, otevřete krátkou pozici na úrovni rezistence s návratem na 80 600 s cílem na 79 600.

U etherea logika zcela kopíruje bitcoin, pouze v rámci jeho vlastním cenovém měřítku: vnitřní pásmo se pohybuje mezi supportem 2 345 a rezistencí 2 372, vnější hranice pak tvoří úrovně 2 306 a 2 408. Nakupujte při potvrzeném proražení nad 2 372 s cílem na 2 408; zde vyberte zisk a při následném návratu ceny (pullbacku) zvažte otevření krátké pozice. Platí stejné podmínky: cena musí být nad 50denním klouzavým průměrem a indikátor Awesome Oscillator nad nulou. Nakupujte také při odrazu od úrovně 2 345; pokud se proražení směrem dolů nepotvrdí, očekávejte pohyb nejprve k 2 372 a následně k 2 408.

Pro prodej platí, že potvrzené prolomení pod 2 345 otevírá příležitost ke krátké pozici s cílem na 2 306, opět za předpokladu, že je klouzavý průměr nad cenou a Awesome Oscillator pod nulou. Pokud selže pokus o proražení směrem vzhůru a cena se odrazí od úrovně 2 372, lze otevřít krátkou pozici s cílem na 2 345 a následně na 2 306. Oba indikátory slouží spíše k odfiltrování falešných pohybů než jako samostatný důvod pro předčasný vstup do obchodu; rozhodnutí se činí až poté, co cena potvrdí dané úrovně.