FX.co ★ Světové burzy přechází k cyklu T+1

Světový akciový trh si pro investory připravil neuvěřitelné překvapení. Americké burzy poprvé po 100 letech přešly k cyklu T+1. T+1 otevírá zcela nové příležitosti a pro obchodování je velmi výhodný.

V úterý 28. května přešly burzy ve Spojených státech, Kanadě a Mexiku k novému způsobu vypořádání obchodů s akciemi, k cyklu T+1. Dříve akciové trhy využívaly T+2. Za zmínku stojí, burzy Mosbirzha a SPB přešly k novému režimu již v létě roku 2023.

Tyto burzy zahájily režim obchodování T+1, který byl spuštěn 31. července loňského roku. Z toho vyplývá, že v době, kdy ruské veřejné společnosti pořádají firemní akce, přibude další obchodní den. Podle nových pravidel je pro vstup do registru akcionářů a výplatu dividend nutné nakoupit akcie nikoli během dvou obchodních dnů, ale během jediného dne. Výhodou nového obchodního režimu je, že umožňuje rychlé výběry prostředků z brokerského účtu.

K přechodu amerických burz k jednotnému obchodování a režimu vypořádání T+1 došlo 28. května 2024. Vypořádání uskutečněných transakcí a dodání nakoupených aktiv se provádí následující obchodní den po uskutečnění transakce. Dříve se tyto operace prováděly až druhý obchodní den. Kromě Spojených států přešly k novému režimu také burzy v Kanadě a Mexiku.

Zajímavé je, že tento způsob vypořádání se používal již před téměř 100 lety. Wall Street se k němu vrátila poprvé od počátku 20. století. Dřívější přechod od systému T+1 by se dal vysvětlit několikanásobným nárůstem objemů obchodů. Nyní však opět vyvstala potřeba jeho využití. Po krachu na americkém akciovém trhu v roce 1987, tzv. „černém pondělí“, byl počet dnů pro vypořádání snížen na tři a v roce 2017 na pouhé dva dny. Analytici odhadují, že návrat k režimu T+1 by měl urychlit vypořádání a minimalizovat rizika ve finančním systému.

Po tomto přechodu bude muset americký akciový trh překonat dvě hlavní výzvy. Jedná se o zdvojené dny vypořádání, které obvykle připadají na středu, kdy se rekapitulují výsledky pátečních transakcí (uskutečněných pomocí cyklu T+2) a dokončuje se vypořádání úterních obchodů (poprvé uskutečněných pomocí cyklu T+1). Dne 31. května proběhlo rebalancování MSCI. Fondy po celém světě současně prodávaly a nakupovaly aktiva, aby se vyrovnaly indexu.

Minulý týden Komise pro cenné papíry a burzu (SEC) varovala, že tento přechod může vést ke „krátkodobému nárůstu selhání při vypořádání a k problémům pro malý segment účastníků trhu“.

Podle analytiků je přechod k T+1 celosvětovým trendem, který následují hlavní obchodní systémy. V současné době o této otázce aktivně diskutují také evropské burzy. Evropská unie je rovněž připravena přejít k novému způsobu obchodování, ale zatím nebylo stanoveno přesné datum.

Podle agentury Bloomberg plánuje Velká Británie přejít k novému režimu obchodování do konce roku 2027. Indie a Čína se již k aktualizovanému obchodnímu systému připojily a nyní je na řadě Austrálie. Její orgány nyní možnost přechodu k režimu T+1 zvažují.