FX.co ★ Rostoucí výnosy státních dluhopisů brzdí rally akcií

Trh s dluhopisy je tento týden zřetelně býčí. Výnosy benchmarkových desetiletých státních dluhopisů se vyšplhaly na 4,64 %, což je nejvyšší skóre za poslední měsíc! Na druhou stranu, podobně stabilní uptrend na dluhopisovém trhu může brzdit rally akcií, varují odborníci.

Určitě víte, že mezi akciemi a dluhopisy je inverzní korelace. Výrazný růst výnosů dluhopisů znamenal letos v dubnu pokles kotací na akciovém trhu. Po zveřejnění zprávy o inflaci se ale akcie prudce odrazily ode dna, protože inflační tlak v USA uvolnil své sevření. Tvůrci politiky Federálního rezervního systému mezitím naznačili, že s dalším zvýšením úrokových sazeb nespěchají.

Fundamenty aktuálně vytvářejí podmínky pro další růst výnosů dluhopisů. Patří k nim zdravá americká ekonomika a záměr Federálního rezervního systému počkat se snižováním úrokových sazeb.

Kromě toho, výnosy dluhopisů stoupají kvůli obavám z rostoucího rozpočtového deficitu USA a slabých aukcí státních dluhopisů. Někteří analytici předpovídají, že akciový trh pravděpodobně brzy postihne vysoká volatilita, pokud se výnos desetiletých dluhopisů dostane na 4,7 %. Růst výnosů momentálně nedělá trhu starosti, ale úroveň 4,7 % a vyšší by mohla podstatným způsobem ovlivnit investiční výnosy.

Je všeobecně známo, že rostoucí výnosy znamenají vyšší náklady na půjčky pro spotřebitele a podniky. To má negativní vliv na zisky podniků, vysvětlují odborníci. Vyšší výnosy navíc vytvářejí větší investiční konkurenci pro akcie, protože státní dluhopisy jsou považovány za méně riziková aktiva.