FX.co ★ Euro sesadí dolar z trůnu jen těžko, přestože má silný potenciál

Skvělé zprávy pro jednotnou evropskou měnu! Mnozí odborníci věří, že by euro mohlo brzy sesadit dolar a zaujmout jeho místo přední světové měny. Je zajímavé, že ještě nedávno se říkalo, že euro pro tuto roli není vhodné. Přesto nedávná vyjádření podpořila spekulace o tom, že by se euro mohlo stát světovou rezervní měnou. Tento optimismus vychází z rostoucích nadějí ohledně eura a negativního sentimentu vůči americkému dolaru.

Podle analytiků společnosti Macquarie je však i přes silný potenciál euro pouze nejsilnějším kandidátem – dolar je stále nenahraditelný. Aby euro plně dominovalo na globálním trhu, musí ještě splnit několik předpokladů. V současnosti euro spolu s dolarem a jenem splňuje požadavek konvertibility bez kapitálových kontrol.

V jiných klíčových oblastech však jednotná měna zaostává. „Emitent globální měny musí mít deficit běžného účtu, aby mohl zahraničním držitelům poskytovat dostatečné finanční prostředky. Americký dolar tuto podmínku splňuje, ale euro, jen a jüan nikoli,“ poznamenává Macquarie.

Analytici navíc tvrdí, že globální měna potřebuje „hluboký a likvidní fond aktiv“. A zase – americký dolar toto kritérium splňuje, zatímco euro, jen a jiné měny nikoli.

Pokud jde o platební systémy, euro také zaostává. Podle odborníků Macquarie vytvořily systémy SWIFT a CHIPS podmínky pro hegemonii dolaru, „a nikdo se ani zdaleka nepřibližuje této úrovni“.

V současné době vynikají Spojené státy „silnějšími ukazateli růstu a likvidity ve srovnání s ostatními zeměmi“. Podle názoru odborníků zůstává americká ekonomika jedinou významnou ekonomikou, „která je schopna rozšiřovat pracovní sílu a kapitál a zároveň dosahovat multifaktorového růstu produktivity“.

Přestože euro zaostává a nesplňuje všechny předpoklady, Macquarie uznává jeho rostoucí význam. Euro však stále nemůže překonat zásadní překážku: americký dolar v současnosti tvoří 58 % světových devizových rezerv, zatímco euro jen 20 %. Kromě toho je téměř 50 % transakcí přes systém SWIFT prováděno v dolarech, zatímco euro je s podílem 22 % druhé. Macquarie tedy uzavírá, že v dohledné době neexistuje žádná reálná alternativa amerického dolaru.