FX.co ★ ECB až do září pozastavuje snižování sazeb, zatímco euro stále roste

Zdá se, že Evropská centrální banka zatím nespěchá s úlevami pro dlužníky a raději se rozhodla udělat si až do září přestávku. Podle analytiků Capital Economics dojde k dalšímu snížení sazeb jen sotva dřív než na podzim. Důvodem je přetrvávající ekonomická nejistota, rostoucí obchodní napětí a euro, které se chová jako maratonský běžec – každým dnem nabírá na síle.

ECB v červnu povzbudila trhy, když snížila depozitní sazbu o 25 bazických bodů. Jednalo se o osmé snížení za posledních 12 měsíců. Klíčová sazba ve výsledku klesla na 2,0 %. Konkrétní plán na zbytek roku si však ECB raději ponechala pro sebe. Jinými slovy, nechává trhy v nejistotě.

Pokles inflace na kýžený 2% cíl mírně zchladil očekávání, takže investoři aktuálně sázejí na červencové „období letního klidu“ a další možné snížení před zimou. Podle Franzisky Palmasové z Capital Economics však ECB nejspíš nikam nespěchá. Může čekat až do září a postupovat striktně podle pravidel.

Na druhé straně Atlantiku je mezitím opět v top formě Donald Trump. Odklad platnosti jeho obchodních cel skončí 9. července a EU už teď vnímá určitý tlak. Brusel v rámci pokračujících jednání usiluje alespoň o částečné úlevy, zejména pro mimořádně citlivé sektory ekonomiky. Problém je v tom, že se zatím nikdo neshodne na tom, co přesně patří k „citlivým sektorům“.

Představitelé ECB mezitím bedlivě sledují euro, které od začátku roku posílilo už o 14 %. Finanční experti v Bruselu mají čím dál větší obavy: příliš silné euro brzdí inflaci a snižuje konkurenceschopnost evropského vývozu. Viceprezident ECB Luis de Guindos dokonce naznačil, že kurz nad 1,20 USD je víc než jen obyčejná bolest hlavy – je to plnohodnotná migréna.

Sazby mají ve výsledku pauzu, euro je na steroidech a ECB rozhodně zůstává v režimu úvah.