FX.co ★ Riziko shutdownu vlády USA vyvolává obavy, ale analytici hovoří pouze o mírných dopadech

Svět se zatajeným dechem očekává možný shutdown americké vlády. Jeho dopady by však měly být jen mírné a obavy jsou podle odborníků přehnané.

S blížícím se možným zastavením činnosti americké vlády (tzv. shutdown) v USA roste pozornost médií i trhů. Odborníci však vyzývají kr klidu. Podle Bank of America budou dopady pravděpodobně mírné, i když k shutdownu dojde v případě, že nebude přijat nový zákon o financování. Kongres zatím žádný zákon neschválil, a to nejzajímavější nás tak možná teprve čeká.

Sázkové kanceláře nyní odhadují pravděpodobnost shutdownu v USA na více než 65 %. V minulosti byly dopady na trh minimální: předchozí shutdown snížil HDP pouze o 0,1 % týdně a růst se obvykle vzpamatoval poté, co propuštění zaměstnanci dostali zpět své mzdy. Naprostá většina klíčových federálních služeb navíc běží dál.

Za hlavní problém analytici označují pozastavení poskytování oficiální ekonomické statistiky. Pokud by došlo k dlouhotrvajícímu výpadku, musel by Fed těsně před svým důležitým zasedáním koncem října vycházet jen ze soukromých průzkumů, což zvyšuje nejistotu při rozhodování o sazbách.

Tentokrát však Bílý dům nařídil agenturám připravit se na skutečné a trvalejší personální škrty, nikoli pouze krátkodobé nucené dovolené. Odborníci se domnívají, že by to mohlo zhoršit situaci v oblasti náboru zaměstnanců ve Washingtonu. Analytici varují, že jakékoli dlouhodobé propouštění by zkomplikovalo oživení ekonomiky.

Trhy ovšem podle analytiků nečeká výrazný šok, protože předchozí shutdowny měly na americké státní dluhopisy a dolar zanedbatelný vliv. Například v roce 2018 některé akcie oslabily, šlo ale hlavně o reakci na utahování měnové politiky Fedu, nikoli o problém s rozpočtem. Trhy ovšem podle analytiků nečeká výrazný šok, protože předchozí shutdowny měly na americké státní dluhopisy a dolar zanedbatelný vliv. Například v roce 2018 některé akcie oslabily, šlo ale hlavně o reakci na utahování měnové politiky Fedu, nikoli o problém s rozpočtem. Odborníci Bank of America se domnívají, že stejně jako dříve riziková aktiva, úrokové sazby a měnové trhy shutdown přečkají v klidu. Banka poznamenala, že současná situace nemá vliv na peněžní trh a na rozdíl od patové situace ohledně dluhového stropu nepředstavuje žádné riziko platební neschopnosti.

Nejvýznamnějším rizikem je riziko politické, protože další rozpočtová patová situace zesiluje vnímání nefunkčního fiskálního procesu, dodávají odborníci.

Situace by se změnila, pokud by investoři začali věřit, že fiskální paralýza ve Washingtonu je trvalá. Prozatím je zastavení financování vlády pouze menší nepříjemností, nikoli krizí. Může to však být pro USA varovným signálem, který signalizuje rostoucí pochybnosti o schopnosti Ameriky řídit své vlastní záležitosti.