FX.co ★ ​Dolar posílil díky nejistotě a globálním měnovým problémům

Říjen se ukázal být druhým nejlepším měsícem pro americký dolar v roce 2025. Bloomberg Dollar Spot Index vzrostl o 1,7 %, což představuje tři po sobě jdoucí dny zisků. Tento nárůst je připisován nejistotě vyplývající z nedostatku ekonomických údajů z USA a poznámkám Jeromea Powella, které naznačují, že další snížení sazeb je „všechno, jen ne hotová věc“.

Při absenci spolehlivých údajů mají investoři tendenci číst mezi řádky. Předseda Federálního rezervního systému naznačil, že regulátor není připraven pokračovat v uvolňování měnové politiky bez pečlivého zvážení. To stačilo k mírnému posílení dolaru, které nebylo nutně způsobeno optimismem, ale spíše slabostí ostatních měn.

Euro, libra a jen v říjnu zaznamenaly slabé výsledky. Evropa se potýká s fiskálními debatami, Spojené království čelí volebním turbulencím a Japonsko i nadále brání jen prostřednictvím intervencí. V tomto prostředí vyniká dolar jako pilíř stability, i když okolnosti, které ho obklopují, zůstávají nejisté.

„Očekáváme, že rally dolaru bude pokračovat ještě nějakou dobu, neboť nebudou k dispozici žádné významné ekonomické údaje z USA a pozornost se bude dále soustředit na svět venku,“ uvedla Jayati Bharadwaj, stratéžka ve společnosti TD Securities. „Existuje mnoho obav týkajících se fiskální politiky a voleb – od Francie, přes Japonsko, až po Spojené království.“

V roce 2025 byl výkon dolaru paradoxně slabý. V první polovině roku zaznamenal americký dolar svůj nejhorší výkon od roku 1973, když celní politika Washingtonu vyvolala měnový šok v objemu 9,6 bil. dolarů na denních trzích. Říjnový nárůst jen mírně snížil pokles od začátku roku, a to na necelých 7 %.

Také pokračující vládní shutdown přispěl k tržní volatilitě, která nyní vstupuje do svého 31. dne bez nových dat. Investoři mohou pouze spekulovat o ekonomické situaci, což je vede k hledání útočiště v americkém dolaru. Podle Pareshe Upadhyayi ze společnosti Pioneer Investments nedostatek údajů komplikuje pochopení ekonomického vývoje, ale zvyšuje poptávku po bezpečných aktivech.

Jak odhaduje Upadhyaya, ekonomika USA se ve čtvrtém čtvrtletí pravděpodobně blíží lokálnímu dnu, s rizikem obnovení zrychlení v roce 2026. Zdá se tedy, že dolar si pouze dává pauzu mezi dvěma cykly – poklesu a růstu.