FX.co ★ Deutsche Bank tvrdí, že rally dolaru skončila

Deutsche Bank předpovídá další oslabení amerického dolaru v roce 2026, i když odhaduje, že tempo poklesu bude výrazně pomalejší než v předchozím roce. Index dolaru ztratil za posledních 12 měsíců více než 6 % v důsledku celní politiky Bílého domu, rostoucích obav o udržitelnost amerického dluhu a pochybností o nezávislosti Federálního rezervního systému.

V analytické zprávě, kterou připravili George Saravelos a Tim Baker, banka uvedla, že šok z návratu Donalda Trumpa na začátku roku 2025 již byl do značné míry započítán do tržních cen. Nicméně hodnocení měny, dynamika platební bilance a divergence v měnových cyklech naznačují dlouhodobé oslabení. Deutsche Bank předpovídá, že obchodně vážený dolar by mohl být do konce příštího roku přibližně o 10 % slabší ve srovnání se současnou úrovní, což by fakticky znamenalo konec neobvykle dlouhého býčího cyklu amerického dolaru, který trval téměř celé desetiletí.

Banka zdůrazňuje boom umělé inteligence jako faktor, který pro dolar představuje jak rizika, tak příležitosti. Pokud umělá inteligence povede k udržitelnému růstu produktivity a posílí tok kapitálu do USA, může to měnu podpořit. Naopak pokud se investiční šílenství ukáže jako nadhodnocené a povede k masovým likvidacím projektů nebo vyvolá napětí na trhu práce, efekt by mohl být opačný.

Americký dolar se nedávno mírně zotavil díky nízkému objemu obchodování v Den díkůvzdání. Přesto však tento týden zaznamenává největší ztráty za poslední čtyři měsíce. Další faktor nejistoty vyplývá ze zprávy, že se ekonomický poradce Bílého domu Kevin Hassett považuje za favorita na post předsedy Federálního rezervního systému. Analytici se domnívají, že by jeho pověst zastánce agresivního snižování úrokových sazeb mohla v případě potvrzení jeho jmenování vyvinout další tlak na americkou měnu.