FX.co ★ Cathie Wood varuje před bublinou na trhu se zlatem

Generální ředitelka společnosti ARK Invest Cathie Wood varovala před rizikem bubliny na trhu se zlatem a poukázala na rychlý růst ceny kovu a jeho nadprůměrný výkon v porovnání s peněžní zásobou USA.

Poznamenala, že nedávný prudký nárůst ceny zlata vytlačil cenu nad 5 600 dolarů za unci a jeho celkovou tržní kapitalizaci přiblížil k 40 bilionům dolarů. Cena poté klesla o více než 3 % na přibližně 5 230 dolarů za unci.

Wood se domnívá, že současná rally odráží neúměrný nárůst hodnoty zlata v porovnání s peněžní zásobou v obdobích makroekonomické nejistoty. Upozornila na poměr tržní kapitalizace zlata k americkému agregátu M2, který se přiblížil historickým maximům.

Naposledy tento ukazatel dosáhl takové úrovně během Velké hospodářské krize na začátku 30. let 20. století, kdy poměr dosáhl 171 %. Do roku 2025 se opět přiblížil srovnatelným hodnotám. Druhý historický vrchol – kolem 125 % – nastal na začátku 80. let v období vysoké inflace a přísné měnové politiky.

Cathie Wood zdůraznila, že současné makroekonomické podmínky se výrazně liší jak od 30. let, tak od inflačních 70. let. Jako jeden z důkazů uvedla výnos 10letých amerických státních dluhopisů, který je nyní kolem 4,2 % – tedy pod vrcholy kolem 5 % zaznamenanými koncem roku 2023.

Reakce trhu na její komentáře byly smíšené. Někteří účastníci tvrdí, že růst cen zlata je důsledkem pokračující měnové expanze a geopolitické nejistoty spíše než spekulativního přehřátí. Jiní však zpochybňují relevanci M2 jako hlavního ukazatele v čím dál více digitalizovaném finančním systému.