FX.co ★ ​ECB: Americká cla ve střednědobém horizontu negativně ovlivní ceny a průmysl v eurozóně

Dovozní cla uvalená jinými zeměmi obecně snižují inflaci v eurozóně a oslabují hospodářský růst, vyplývá z nové analýzy Evropské centrální banky. V blogovém příspěvku zveřejněném v úterý ekonomové ECB zjistili, že když Spojené státy uvalí cla na evropské zboží, vede to ve střednědobém horizontu k nižším spotřebitelským cenám a oslabení průmyslové aktivity v eurozóně.

Výzkumníci identifikovali tzv. obchodní překvapení související se cly (tariff‑related trade surprise; TTS) analýzou abnormálních obchodních vzorců spojených s historickými změnami amerických cel. Bezprostředně po takovém TTS ceny v eurozóně mírně vzrostou, což odráží promítání vyšších výrobních nákladů v dodavatelských řetězcích. Avšak přibližně rok a půl po TTS, které sníží vývoz eurozóny do Spojených států o 1 %, spotřebitelské ceny klesnou zhruba o 0,1 %. Průmyslová produkce následuje podobnou trajektorii – v daném období klense a poté se stabilizuje.

Dopady na jednotlivá odvětví se výrazně liší. Odvětví, která vyrábějí finální zboží – strojírenství, automobilový průmysl a farmaceutický průmysl – dosahují vrcholu jeden až dva roky po TTS. Když bilaterální vývoz klesne o 1 %, produkce v těchto odvětvích klesne v průměru o 0,3 % a ceny výrobců se po roce sníží o 0,1 %. Odvětví, která vyrábějí meziprodukty, jako například chemikálie, se řídí jiným časovým profilem, protože se nacházejí na začátku hodnotového řetězce a jsou více přímo vystavena změnám celních sazeb.