FX.co ★ Goldman Sachs vidí strukturální rizika pro libru, protože globální faktory převažují nad domácími

Společnost Goldman Sachs Group Inc. zaznamenala zásadní změny ve faktorech ovlivňujících britskou libru a uvedla, že globální faktory nyní převažují nad domácími makroekonomickými ukazateli. To měnu vystavuje dlouhodobému tlaku způsobenému přetrvávajícím šokem v obchodních podmínkách.

Navzdory optimistickým makroekonomickým údajům z Velké Británie z tohoto týdne, které byly v kontrastu se sabšími daty v eurozóně, Goldman Sachs vyzvala k opatrnosti. Silné domácí údaje z poslední doby poskytly libře taktickou podporu, ale banka vyjádřila výhrady ohledně kvality a spolehlivosti některých oficiálních britských publikací.

Rizika plynoucí z očekávání ohledně úrokových sazeb a strukturálního nadhodnocení

Goldman Sachs uvádí, že Bank of England pravděpodobně nesplní agresivní tržní očekávání dalšího zvyšování sazeb v tomto roce. Současná tržní prémie se jeví jako nadhodnocená, což vytváří riziko poklesu libry v případě, že centrální banka zmírní svou rétoriku.

Vlastní metrika banky GSDEER naznačuje, že libra zůstává strukturálně nadhodnocená. Politické riziko před místními volbami plánovanými na 7. května může navíc zvýšit tlak na pokles měny. Goldman Sachs hodnotí riziko voleb pro libru asymetricky negativně: politické šoky pravděpodobně libru spíše srazí, než by případné volební zisky podpořily její růst.

Geopolitika a závislost na dovozu energií

V prostředí globální nejistoty jsou argumenty pro slabší libru nejsilnější vůči měnám vývozců surovin, jako jsou americký nebo australský dolar. U křížových kurzů citlivějších na domácí faktory, například EUR/GBP, budou pohyby libry pravděpodobně méně výrazné.

Citlivost libry na změny v globální averzi k riziku je posílena tím, že Spojené království je čistým dovozcem energií, a také domácími makroekonomickými nerovnováhami, což posouvá rovnováhu rizik směrem k depreciaci měny v nepříznivých scénářích. Goldman Sachs uzavírá, že za současných podmínek čelí libra většímu riziku poklesu z negativních šoků než potenciálu růstu v případě stabilizace trhu.