FX.co ★ ​Amerika profituje z růstu; Evropa se drží strachu

Euru hrozí další oslabení vůči americkému dolaru v souvislosti s vleklou krizí v Hormuzském průlivu a prohlubující se makroekonomickými rozdíliy mezi oběma regiony.

Americký dolar je fundamentálně podporován kontrastními daty: makroekonomické metriky USA v poslední době překonaly očekávání trhu, zatímco evropská ekonomika trvale generuje negativní makroekonomická data.

Ačkoli oba regiony čelí inflaci způsobené válkou a zvyšujícím se vládním výdajům, příčiny růstu výnosů na trzích se státními dluhopisy jsou zásadně odlišné:

• USA: Výnosy státních dluhopisů rostou díky silné podnikatelské aktivitě a reálnému hospodářskému růstu.
• Eurozóna: Růst HDP slábne, avšak výnosy německých dluhopisů neklesají, a to výhradně kvůli obavám z inflace.

Analytici varují před rostoucím rizikem chyby v měnové politice Evropské centrální banky. Pokud se ekonomické zpomalení eurozóny prohloubí, zatímco ECB ponechá úrokové sazby na stejné úrovni nebo je zvýší na základě chybných impulzů, mohlo by to způsobit prudké zploštění výnosové křivky.

Pokles spekulativních pozic na dolaru otevírá prostor pro další posílení dolaru, zejména pokud konflikt na Blízkém východě zůstane v aktivní fázi.

Pro evropský akciový trh slabé euro znamená pokračování současného trendu: exportéři budou podávat lepší výkony než podniky orientované na domácí trh. Analytici se domnívají, že pouze úplné vyřešení vojenského konfliktu může znovu obnovit zájem investorů o cyklické domácí společnosti v Evropě a posunout pár EUR/USD výše.