FX.co ★ Analytici radí nakupovat zlato během propadu, zatímco centrální banky podporují trh

Švýcarská banka UBS výrazně snížila svou prognózu pro zlato a revidovala očekávání směrem dolů o 300–900 dolarů za unci. Analytici připisují revizi „dvojitému šoku“: nečekaně odolné americké ekonomice a očekávanému cyklu měnového uvolňování Federálního rezervního systému v roce 2027.

Analytici Dominic Schnider, Giovanni Staunovo a Wayne Gordon ve své zprávě poznamenávají, že drahý kov je pod silným tlakem. Silný americký trh práce a rostoucí reálné výnosy nutí obchodníky revidovat svá portfolia a zohledňovat pravděpodobnost zvýšení sazeb v letošním roce. V důsledku toho se ceny zlata v blízké budoucnosti pravděpodobně budou pohybovat v rozmezí 3 850 až 4 000 dolarů za unci.

Svou roli sehrála i geopolitika. Překvapivě tlumená reakce trhu na eskalaci mezi USA a Íránem vedla investory k realizaci částečných zisků. Zlato je opět poháněno klasickými makroekonomickými faktory: reálnými úrokovými sazbami a americkým dolarem. Na tomto pozadí zaznamenaly zlaté ETF mírný odliv.

Navzdory současné korekci zůstává UBS vůči drahému kovu v horizontu 12 měsíců optimistická. Základní scénář banky předpokládá, že Federální rezervní systém v roce 2027 sníží úrokové sazby o 50 bazických bodů s tím, jak se bude zpomalovat hospodářský růst. Další podporu by zlatu mělo poskytnout případné oslabení dolaru uprostřed rostoucích fiskálních a externích deficitů USA.

Hlavním hnacím motorem trhu zůstává politika centrálních bank po celém světě. UBS očekává, že regulátoři budou pokračovat ve stabilních ročních nákupech 750–1 000 metrických tun zlata. Předběžné údaje ukazují, že Čínská lidová banka v květnu přidala do svých rezerv přibližně 10 tun a centrální banka Uzbekistánu zhruba 9 tun. Analytici UBS proto považují pokles na 3 850–4 000 dolarů za skvělou příležitost k otevření dlouhých pozic, nikoli za důvod k panice.