FX.co ★ ​Carry trade dominuje devizovým trhům, protože výnosy převažují nad geopolotikou a technologickými akciemi

V roce 2026 zůstává globální ekonomika odolná, takže výnosy se staly dominantním faktorem na měnových trzích a podpořily úspěch carry‑trade strategie, uvedla Deutsche Bank ve své nejnovější zprávě.

Senior analytik Georg Saravelos uvedl, že rizikově upravený carry trade se letos stal klíčovým prvkem při formování směnných kurzů. Tento trend plně převážil dopad velkých globálních šoků, jako je válka na Blízkém východě, jmenování nového předsedy Federálního rezervního systému a prudká volatilita technologických akcií.

Hlavním býčím katalyzátorem pro dolar byla jestřábí revize očekávání ohledně měnové politiky v USA. Saravelos však poznamenává, že aby dolar vykázal výraznější posílení, trh by musel začít v cenách zohlednit zvýšení sazeb o 75–100 bazických bodů nebo více. Pouze takový krok by mohl obnovit status dolaru jako vysoce výnosné měny. Expert prozatím nevidí podklady pro širokou rally dolaru ani pro další propad eura, s přihlédnutím k růstovému potenciálu Evropy.

Japonský jen je mezitím stále pod tlakem, protože krátkodobé výnosy zaostávají za výnosy ostatních hlavních měn. Deutsche Bank v současné době preferuje švýcarský frank jako měnu financování carry trade. Zároveň by mohly podpořit jen snahy japonských úřadů o posílení domácích investic.

Jako historickou paralelu banka uvádí reformu japonského vládního penzijního investičního fondu z roku 2014. Tehdy už jen očekávání ohledně přerozdělení domácího kapitálu spustila velké pohyby na devizových trzích, přestože samotné zavedení této politiky trvalo mnohem déle, než bylo původně plánováno.