FX.co ★ Goldman Sachs: Centrální banky podpoří růst cen zlata navzdory zpřísňování měnové politiky Fedu

Opatření Federálního rezervního systému směřující k utažení měnové politiky globální zájem o zlato pouze zpomalí, nikoli zastaví. Podle analytiků Goldman Sachs by investoři neměli propadat panice kvůli zářijovému zvýšení úrokových sazeb ze strany Fedu ani kvůli pravděpodobnému podobnému kroku v říjnu. Banka ponechala svou dlouhodobou prognózu beze změny: do konce roku 2027 by se zlato mohlo obchodovat za 5 400 USD za trojskou unci.

Analytička Lina Thomas připustila, že vysoké úrokové sazby dočasně tlumí poptávku ze strany ETF fondů. V důsledku toho musela banka mírně snížit odhad reálné hodnoty zlata pro konec letošního roku ze 4 900 USD na 4 650 USD za unci. Tato hodnota je však stále výrazně nad současnou spotovou cenou, která se pohybuje kolem 4 350 USD. Goldman Sachs věří, že Fed nakonec změní kurz a od září 2027 třikrát sníží úrokové sazby, takže celkový růstový trend tohoto drahého kovu zůstává zachován.

Hlavním hybatelem budoucího růstu ceny zlata jsou centrální banky po celém světě, které rétoriku amerického regulátora do značné míry ignorují. Analytici odhadují, že významné centrální banky nakupují zlato závratným tempem – přibližně 91 tun měsíčně oproti historickému průměru 17 tun před rokem 2022. Tato neutuchající oficiální poptávka by měla zajistit celkový růst ceny o zhruba 23 % a plně kompenzovat případné negativní tržní faktory.

Investoři nadále aktivně využívají call opce na zlato jako pojistku proti makroekonomickým katastrofám, což vytváří prostor pro ještě výraznější růst cen. Goldman Sachs však přidává drobné varování pro pesimisty: pokud by Fed náhle projevil neobvykle tvrdý přístup, trh by mohl čelit velmi bolestivé a prudké korekci.