FX.co ★ Výnos 10letých čínských dluhopisů roste navzdory nejnižšímu cíli růstu HDP za desítky let

Výnos 10letého čínského vládního dluhopisu ve čtvrtek vzrostl zhruba na 1,79 % poté, co se na začátku týdne přiblížil téměř tří týdennímu minimu. Investoři tak reagovali na upravený cíl země pro růst HDP. Peking stanovil cíl růstu HDP pro rok 2026 zhruba na 4,5 až 5 %, což je nejkonzervativnější cíl od roku 1991. Tento umírněný výhled zdůrazňuje rostoucí ochotu tvůrců politik akceptovat pomalejší růst, protože přesměrovávají ekonomiku k udržitelnějším motorům a snižují závislost na dluhem financovaných investicích do nemovitostí a infrastruktury. Zároveň poukazuje na to, že Peking si uvědomuje, že růstový model, který stál za čtyřmi desetiletími rychlé expanze, je stále více vystaven strukturálním tlakům. Rozpočtový deficit má přitom zůstat okolo 4 % HDP, beze změny oproti roku 2025, a to ve snaze podpořit růst v podmínkách domácích protivětrů a rostoucích geopolitických rizik. Fiskální politika má převzít hlavní roli ve stimulaci ekonomiky, protože zužující se ziskové marže bank a slabá poptávka po úvěrech omezují prostor pro další měnové uvolňování.