FX.co ★ Výnos 10letého ruského dluhopisu OFZ přesáhl 16 %

Výnos z ruského 10letého dluhopisu OFZ vystoupal nad 16 %, což je nejvyšší úroveň od února 2025. Nahoru ho tlačí rozsáhlé domácí emise a rostoucí nejistota ohledně státního rozpočtu. Protože má Rusko kvůli sankcím zablokovaný přístup k mezinárodnímu financování, je Kreml čím dál závislejší na nákladném domácím zadlužování, aby udržel válečnou ekonomiku v chodu. V příštím desetiletí se očekává, že úrokové platby ze státního dluhu pohltí minimálně 15 % hrubého domácího produktu.

Výdaje na obranu by se letos měly zvýšit až o 5 bilionů rublů, tedy zhruba o 40 % více, než se původně plánovalo. V důsledku toho dosáhl rozpočtový schodek jen za prvních pět měsíců 6 bilionů rublů, což je už nyní asi o 60 % více než cíl stanovený pro celý rok 2026. Ačkoli vláda narazila na zákonný dluhový strop, poslanci urychleně schválili legislativu, která umožňuje další zadlužení ve výši 2–3 bilionů rublů.

Současně Bank Rossii nedávno snížila svou klíčovou úrokovou sazbu na 14,25 %, přičemž zároveň varovala, že strukturální primární rozpočtové deficity, které mají podle prognóz přetrvávat až do roku 2029, by nakonec mohly vynutit opětovné zpřísnění měnové politiky.