FX.co ★ Výnos 10letých malajsijských dluhopisů dosáhl téměř dvouletého maxima

Výnos desetiletého malajsijského státního dluhopisu vzrostl na 4,22 %, tedy na nejvyšší úroveň od prosince 2024. Kopíruje tak globální růst výnosů dluhopisů poté, co Federal Reserve přistoupil ke svému prvnímu zvýšení úrokových sazeb za poslední tři roky. Tento krok zesílil prodejní tlak na malajsijské státní cenné papíry, které jsou již nyní pod tlakem rostoucí nabídky dluhopisů a narůstajících očekávání, že Bank Negara Malaysia brzy zahájí zpřísňování měnové politiky.

Začátkem tohoto měsíce se centrální banka rozhodla ponechat svou základní úrokovou sazbu beze změny, ale naznačila, že zvýšení sazeb může být na obzoru. To přichází v návaznosti na 6% meziroční růst ekonomiky ve druhém čtvrtletí, podpořený odolnou domácí poptávkou a silným výkonem exportu.

Úrokové swapy nyní odrážejí 80% pravděpodobnost kumulativního zvýšení sazeb o 50 bazických bodů během příštích 12 měsíců, což představuje výrazné přecenění oproti méně než 25 bazickým bodům implikovaným na konci srpna. Zároveň rostoucí úrokové sazby v Japonsku zvýšily riziko obratu u carry trades financovaných v jenu. Takové rozvázání pozic by mohlo přimět zahraniční investory omezit své držby malajsijských dluhopisů, což by dále vytvářelo tlak na růst výnosů.