FX.co ★ PBoC směřuje k využití jednodenní sazby jako hlavního ukotvení měnové politiky

Od pondělí přesune People’s Bank of China svůj rámec krátkodobé měnové politiky k zaměření na jednodenní (overnight) sazbu a zahájí každodenní operace jednodenních reverzních repo za pevnou sazbu 1,25 %. Tato úprava posouvá jednodenní sazbu do role hlavního politického ukotvení, čímž nahradí dosud dominantní sedmidenní sazbu jako klíčové měřítko.

Nové operace budou prováděny prostřednictvím tendrů s pevnou sazbou a stanoveným objemem s cílem zlepšit řízení krátkodobých úrokových sazeb. Jednodenní reverzní repo sazba ve výši 1,25 %, která byla poprvé zveřejněna, je nižší než aktuální sedmidenní reverzní repo sazba 1,4 % a zhruba odpovídá tržním očekáváním i převládajícím nákladům na financování.

V rámci upraveného rámce budou ostatní nástroje likvidity – včetně dočasných repo a reverzních repo operací – navázány na jednodenní sazbu při zachování stávajících spreadů. Sedmidenní operace zůstanou zachovány, ale přejdou na tendry s pevně stanoveným objemem a více vítěznými nabídkovými sazbami. Budou se primárně využívat ke krytí poptávky po likviditě v obdobích zvýšených potřeb financování, například v datech daňových plateb nebo na konci měsíce.