FX.co ★ Banca d'Inghilterra: prospettive dei tassi e impatto su GBP

Tra ordine e caos. È così che attualmente si può descrivere il comportamento del mercato valutario internazionale. Da un lato, reagisce correttamente alle diverse velocità di crescita economica e inflazione, così come alla politica monetaria delle banche centrali. Dall'altro lato, eventi imprevisti, inclusi quelli geopolitici e le elezioni presidenziali negli Stati Uniti, possono creare confusione sul Forex. Tuttavia, per ora, l'EUR/USD risponde prontamente alla disponibilità delle banche centrali europee a procedere con un'espansione monetaria più rapida rispetto alla Fed.

La riduzione del tasso di interesse principale da parte della Riksbank ha riportato gli investitori a marzo. Allora la Banca Nazionale Svizzera, la prima tra gli emittenti delle valute del G10, ha allentato la politica monetaria e ha indebolito il franco. A maggio, lo stesso è accaduto con la corona svedese e successivamente con la sterlina britannica. Peraltro, alla Banca d'Inghilterra non è stato necessario effettuare un taglio drastico del tasso REPO. È stato sufficiente solo accennare a una riduzione nei prossimi mesi, cosa che Andrew Bailey ha fatto.

Dinamiche dell'inflazione negli USA e in Europa

Il governatore della Banca d'Inghilterra ha nuovamente sottolineato i progressi nella lotta contro l'alta inflazione e ha dichiarato che l'espansione monetaria potrebbe procedere più rapidamente di quanto i mercati si aspettino. Non è escluso che possa iniziare già a giugno, e la Banca d'Inghilterra prevede una riduzione del CPI al target del 2% nel secondo trimestre. Ma i segnali accomodanti da parte della banca centrale non si sono fermati qui. Già due membri del MPC hanno votato per una riduzione del tasso REPO rispetto a uno a marzo. Gli altri per ora hanno deciso di mantenere il costo dei prestiti invariato, ma chi può dire come cambierà la loro opinione a giugno?

La SNB, la Riksbank, la Banca d'Inghilterra e, in precedenza, l'Ungheria e la Repubblica Ceca, rappresentano l'Europa. Il fatto che questa volta abbiano deciso di non attendere la Fed e abbiano iniziato per primi ad allentare la politica monetaria esercita pressione su tutte le valute del Vecchio Continente. E l'euro non fa eccezione.

Secondo Credit Agricole, dopo un breve periodo di consolidamento, l'indice USD riprende il trend ascendente, sostenuto da solide basi economiche negli Stati Uniti. Le economie europee appaiono significativamente più deboli, e i rischi di una rapida riduzione dell'inflazione al target del 2% nella zona euro sono maggiori rispetto agli Stati Uniti, a causa di una domanda interna meno robusta. Questo permette alla compagnia di raccomandare la vendita di EUR/USD sul rialzo.

Questa strategia è giustificabile. Gli investitori hanno compreso che un singolo rapporto sul rallentamento del mercato del lavoro americano in aprile non è sufficiente affinché la Fed prenda decisioni sul taglio del tasso sui fondi federali. La banca centrale avrà bisogno di nuovi dati, inclusa la ripresa di un trend discendente dell'inflazione. Finché ciò non avviene, le posizioni del dollaro statunitense appaiono stabili. Tuttavia, anche l'euro non è da meno.

Dal punto di vista tecnico, sul grafico giornaliero, la coppia EUR/USD sta tornando sopra il limite superiore dell'intervallo di fair value da 1,062 a 1,0745. L'incapacità degli "orsi" di mantenerla al di sotto di tale soglia indica la loro debolezza e offre l'opportunità di aumentare le posizioni long formate in risposta al movimento ascendente.