FX.co ★ Il mercato ignora il rumore

La buona notizia per l'S&P 500 è che gli utili aziendali potrebbero crescere a due cifre per il terzo anno consecutivo. La cattiva notizia è che ormai tutti lo sanno. A fine 2025 nessun analista di Wall Street prevedeva un calo dell'indice ampio per il nuovo anno. I sondaggi tra gli investitori erano chiaramente rialzisti. Finora il mercato azionario ha confermato le attese, ma non sorge il dubbio che si stia comprando sulle voci? Quanto in basso potrebbe portare la vendita sui fatti concreti?

Il 2026 può essere definito anno di turbolenze. Le notizie su Venezuela, Iran, Groenlandia e le minacce della Casa Bianca di nuovi dazi su Europa, Corea del Sud e Canada, avrebbero potuto far fuggire chiunque dalle azioni statunitensi. Eppure la maggior parte degli investitori considera il negativo come semplice rumore. L'economia statunitense rimane forte, il che significa che dovremmo aspettarci solidi utili aziendali e acquistare l'S&P 500.

Andamento delle previsioni sugli utili delle società S&P 500

Le previsioni di consenso degli analisti di Wall Street prevedono un incremento degli utili aziendali del 15% nel 2026 e ancora del 15% nel 2027. Considerato il rally del 13% nel 2025, questa serie di guadagni a due cifre appare impressionante e la più lunga dai tempi della crisi del 2008. Ma se qualcosa dovesse andare storto, arriverebbero le delusioni. I risultati contrastanti dei componenti dei Magnifici Sette nel quarto trimestre evidenziano rischi significativi: i dati deludenti di Microsoft hanno affossato le sue azioni del 5%, mentre Meta Platforms ha riservato una piacevole sorpresa, balzando del 10%.

Grazie all'ottimismo degli investitori riguardo ai risultati finanziari, l'S&P 500 è riuscito a superare la soglia psicologicamente importante dei 7.000 punti. Ci sono voluti 302 giorni per raggiungerla. Questo livello si è trasformato in una sorta di linea rossa: i tori sostengono che il rialzo sia guidato da utili robusti e proseguirà, gli orsi ribattono che i prezzi sono diventati ancora più cari.

Andamento dell'S&P 500: tempistica del raggiungimento di livelli importanti

Il mercato è così concentrato sui rendiconti del quarto trimestre da ignorare non solo la geopolitica ma anche la riunione della Fed. La banca centrale, dopo tre atti di espansione monetaria, ha deciso una pausa nel ciclo; contro la pausa hanno votato Stephen Miran e Christopher Waller. Da ciò è cresciuta la probabilità che quest'ultimo possa diventare il nuovo presidente della Fed.

Donald Trump ha bisogno di una colomba per la presidenza della Fed. Tuttavia, il FOMC non è un'organizzazione monocratica. E il sostegno di altri governatori a Jerome Powell suggerisce che ridurre i costi di indebitamento all'1% non sarà facile.

Tecnicamente, sul grafico giornaliero dell'S&P 500 si osserva una fase di ritracciamento dopo il nuovo massimo storico. Il sentiment resta rialzista, quindi ha senso comprare i ribassi: questi permetteranno di aumentare le posizioni long già aperte. I target strategici sono 7.060 e 7.140.