FX.co ★ Il mercato non intende ritirarsi

Finché il mercato non sarà in grado di separare i vincitori dai perdenti, farà fatica a individuare i leader e a aggiornare i massimi storici. A giudicare dal rapido rally dopo alcuni giorni di ribasso, l'S&P 500 ha tratto le giuste conclusioni e ha individuato nuovi protagonisti. Per questo ruolo sono candidate le società sensibili allo stato dell'economia statunitense. Di conseguenza, il Dow Jones ha raggiunto per la prima volta nella sua storia la soglia psicologica dei 50.000 punti.

Mentre Goldman Sachs spaventa gli investitori raccontando di vendite attive di azioni USA da parte di hedge fund per quattro settimane consecutive, Morgan Stanley evidenzia il momento e il luogo ideali per comprare. Secondo la banca, le aspettative di crescita degli utili per le società tecnologiche hanno raggiunto massimi pluriennali, mentre le valutazioni fondamentali si sono ridotte in seguito allo scoppio della volatilità. Le vendite dei titoli dei produttori di software hanno creato opportunità d'acquisto ideali. Morgan Stanley indica Microsoft e Intuit tra i principali favoriti.

Andamento dei Magnifici Sette e dell'S&P 500

In effetti, il rapporto prezzo/utili forward per gli emittenti dei Magnifici Sette è sceso a 29, leggermente al di sotto della media degli ultimi cinque anni. Al contempo, gli stessi produttori di software hanno un andamento positivo in un'economia solida. Il loro business difficilmente verrà compromesso dallo sviluppo dell'intelligenza artificiale; si tratta di un problema a lungo termine. Per ora va constatato che il panico sul mercato è andato troppo oltre. Chi ne ha approfittato è riuscito ad acquistare il ribasso.

Secondo Turnquist, quando nel primo trimestre l'S&P 500 superava il massimo di dicembre, a fine anno l'indice ampio saliva in media del 19,5%. Al contrario, l'incapacità di aggiornare il picco si è tradotta in un calo medio del mercato azionario pari allo 0,6%.

Dall'inizio del 2026, l'S&P 500 non è cresciuto nemmeno del 2%, quindi è prematuro parlare di una crescita a due cifre a fine anno. Inoltre, gli investitori restano in uno stato di allerta permanente: l'indice di volatilità VIX è al di sopra dei suoi valori medi. I volumi di trading sono inferiori del 13% rispetto alla media a cinque giorni.

D'altra parte, l'S&P 500 non è stato intimidito dall'aumento dei rendimenti dei Treasury USA, malgrado voci secondo cui Pechino sconsiglierebbe alle banche cinesi l'acquisto di questi titoli. Se dovessero iniziare a vendere i Treasury, i tassi potrebbero salire ulteriormente. In quel caso l'indice ampio sarebbe costretto a reagire a quanto avviene sul mercato obbligazionario statunitense.

Nel frattempo, sono in corso i preparativi per la pubblicazione di importanti statistiche su occupazione, inflazione e vendite al dettaglio negli Stati Uniti. Aiuteranno questi dati il mercato azionario a riscrivere i record?

Tecnicamente, sul grafico giornaliero, l'S&P 500 si sta dirigendo verso una ripresa del trend rialzista. L'aggiornamento dei massimi locali a 6.992 e 7.002 costituirà la base per incrementare le posizioni long aperte sopra 6.910. I target dell'impulso rialzista sono i livelli 7.100 e 7.250.