FX.co ★ Il mercato si sta allontanando dalla rotazione

Quando ci si abitua all'abbondanza, si diventa selettivi. Mentre nel 2023-2025 gli investitori acquistavano tutto ciò che riguardava l'intelligenza artificiale, nel 2026 cercano di identificare vincitori e vinti. E talvolta questi ruoli si invertono. Di conseguenza, l'S&P 500 fa le montagne russe. Il rimbalzo di due giorni non è altro che la trasformazione degli outsider di ieri in leader di oggi. Al rally ha contribuito anche l'attesa di rendiconti positivi di NVIDIA.

Andamento degli indici azionari USA

Tra i vincitori si sono distinti IBM e Oracle, nonché un fondo di società produttrici di software gestito da State Street. I titoli di queste società erano stati pesantemente venduti dopo le notizie sui rischi dell'intelligenza artificiale.

Nonostante il passo indietro, gli orsi sull'S&P 500 nutrono la speranza di un ritorno. Hanno almeno tre assi nella manica. I bassi rendimenti dell'intelligenza artificiale rispetto ai colossali investimenti delle aziende tecnologiche. L'eccessiva euforia degli investitori che in passato hanno acquistato tutto ciò che avevano in vista, un'euforia che prima o poi finirà. Infine, c'è il danno che l'intelligenza artificiale potrebbe causare all'economia e alle imprese.

Il rapporto sugli utili di NVIDIA ha fatto rientrare gli orsi sull'S&P 500 nelle loro tane. Le vendite del quarto trimestre sono state di 68,1 miliardi di dollari, i ricavi nei data center sono aumentati del 75% e l'utile netto è salito del 94% rispetto a gennaio‑marzo. Considerata la quota dell'8% del gigante tecnologico nell'indice azionario più ampio, non sorprende che le aspettative positive abbiano spinto l'intero mercato azionario al rialzo. Tuttavia, solo cinque degli 11 settori hanno chiuso in positivo.

Reazione dei titoli NVIDIA ai rendiconti

Gran parte delle buone notizie di NVIDIA è già scontata nei prezzi dell'S&P 500. Poiché gli utili sono stati pubblicati dopo la chiusura delle contrattazioni del 25 febbraio, l'indice azionario più ampio rischia di aprire un altro gap rialzista, che poi inizierà a colmare grazie al principio "compra le voci, vendi i fatti".

Va notato che il ritorno d'interesse per le società tecnologiche penalizza i titoli a piccola capitalizzazione, che avevano prosperato a fine anno. Il Russell 2000 è sensibile alla salute dell'economia USA. Quindi il rallentamento del PIL all'1,4% nel quarto trimestre e la diminuzione della probabilità di un taglio dei tassi a giugno al 46% pesano negativamente su questo indice.

La rotazione all'interno degli USA rischia di invertirsi. Così come i flussi di capitale che in precedenza partivano dagli Stati Uniti verso l'Europa. Secondo gli esperti di Bloomberg, gli indici azionari europei hanno raggiunto un tetto.

Tecnicamente, il grafico giornaliero dell'S&P 500 mostra una rottura delle medie mobili dal basso verso l'alto e un consolidamento al di sopra di un importante livello pivot. Questo indica la dominanza dei tori. Finché i prezzi restano sopra 6.910, conviene mantenere una strategia di acquisti.