FX.co ★ Brent a 96$ dopo le dichiarazioni di Trump

Il petrolio mantiene oggi i guadagni di ieri. Il Brent è scambiato sotto i 96$ al barile dopo un rialzo del 3,3% giovedì, mentre il WTI si aggira intorno agli 88$. Tuttavia il Brent si avvia verso il secondo calo settimanale consecutivo: il 30 ottobre il contratto aveva toccato il massimo semestrale a 116,06$, e da inizio anno il greggio resta comunque quasi il 60% più caro.

Le dichiarazioni di Trump hanno fornito un po' di sostegno. Il presidente ha incaricato il vicepresidente J.D. Vance di concentrarsi sugli affari interni anziché sui negoziati con Teheran, smorzando le speranze di contatti dietro le quinte. «Non abbiamo bisogno di un accordo con l'Iran», ha scritto Donald Trump. Ha aggiunto che Washington ha già ricevuto denaro dall'Iran, centinaia di miliardi di dollari, e controlla lo Stretto.

La retorica è cambiata nettamente. Il 4 novembre Trump disse che non c'erano piani immediati di strike; l'8 novembre definì nuovi attacchi «estremamente improbabili»; il 9 novembre affermò che non erano necessari; mentre il 6 novembre, secondo fonti, aveva ancora considerato un accordo con concessioni sostanziali all'Iran. Ora questa ipotesi è accantonata. Il 29 ottobre Vance inviò una lettera al segretario del Consiglio supremo per la sicurezza nazionale iraniano Mohsen Rezai, anche se Trump allora spiegò che si trattava di proposte per forniture mediche. Il 12 novembre Teheran ha dichiarato che non esporterebbe alcun materiale nucleare arricchito — una delle richieste chiave degli Stati Uniti.

Al contempo permane la pressione ribassista. Il Brent si è allontanato dal picco di ottobre per il ritorno dei flussi dal Medio Oriente e per le aspettative che la vittoria dei democratici alle elezioni di midterm, ottenuta con il controllo di entrambe le camere del Congresso, acceleri la fine del conflitto, ora al nono mese. L'Arabia Saudita ha dichiarato che la produzione è aumentata del 26% in ottobre, raggiungendo uno dei livelli più alti degli ultimi anni, e le esportazioni dal Golfo sono vicine ai livelli pre‑conflitto. I dati del Dipartimento dell'Energia USA hanno aggiunto pressione: le scorte di greggio sono salite di 4,66 milioni di barili nella settimana a fronte di un calo previsto di 0,6 milioni di barili. Anche le scorte di prodotti raffinati sono aumentate e l'utilizzo delle raffinerie ha raggiunto un record stagionale.

I rischi però restano. In ottobre sono stati registrati 36 attacchi confermati a navi mercantili nel Golfo Persico, nello Stretto di Hormuz e nel Golfo di Oman — più di ogni altro mese dall'inizio del conflitto. L'Ucraina continua a colpire raffinerie russe — almeno sette attacchi dalla fine di ottobre — e questo può comprimere l'offerta mondiale di prodotti. È chiaro che un inasprimento del tono di Washington può spingere i mercati a reincorporare parte del premio geopolitico nei prezzi.

Tutto ciò indica che il mercato petrolifero resta bifronte. Ritengo che, finché Washington rinuncia alle trattative e gli attacchi alle navi proseguono, il Brent si manterrà nella fascia 90–98$ con una propensione verso l'alto, mentre una risalita oltre 100$ sarebbe probabile solo in caso di nuova escalation nello Stretto di Hormuz. Il calo settimanale, secondo me, continuerà, perché l'eccesso sul mercato fisico e l'aumento delle scorte USA limitano le possibilità di un rally sostenuto.

Dal punto di vista tecnico, per gli acquirenti è importante conquistare la resistenza immediata a 89$. Questo permetterebbe di puntare a 92$, livello oltre il quale la rottura sarebbe piuttosto difficile. Target più ambizioso: area 95$. Se il petrolio dovesse scendere, i ribassisti tenteranno di prendere il controllo di 89$. Se ciò dovesse accadere, la rottura del range infliggerebbe un duro colpo alle posizioni long e potrebbe spingere il petrolio verso il minimo a 84$, con prospettiva di calare fino a 81$.