FX.co ★ I razzi compreranno le auto elettriche: SpaceX e Tesla si preparano alla fusione per la tranquillità di Musk

Una possibile fusione tra SpaceX e Tesla appare strategicamente sensata, ma dovrà affrontare rigidi ostacoli normativi e aziendali. Secondo l’analista di JPMorgan Rajat Gupta, l’operazione permetterebbe a Elon Musk di consolidare il controllo e di creare una colossale società al crocevia tra spazio, IA e trasporti, con un mercato potenziale di 28,5 trilioni di dollari sul fronte di SpaceX.

La base finanziaria per l’integrazione è pronta. Dopo il recente IPO record da 85 miliardi di dollari (a 135 dollari per azione) la capitalizzazione di SpaceX ha raggiunto i 2,2 trilioni di dollari, superando il valore di Tesla (1,5 trilioni di dollari). Le azioni della società spaziale fungono ora da valuta di alta qualità per l’acquisizione della casa automobilistica.

Il principale ostacolo, osserva Gupta, è la Cina. I contratti di difesa di SpaceX con le autorità statunitensi e l’assenza di autorizzazione per Starlink in Cina sono in diretto contrasto con la vasta presenza produttiva di Tesla nel paese.

Anche la governance aziendale rappresenta un problema pressante. Musk controlla l’85% delle azioni con diritto di voto di SpaceX (con una quota di capitale del 42%), ma solo il 20% delle azioni con diritto di voto in Tesla (quota di capitale tra il 13 e il 15%)La disparità di capitalizzazione di mercato rende l’operazione simile a un’acquisizione diretta di Tesla, il che inevitabilmente scontenterebbe gli azionisti di minoranza di Tesla a causa del rischio di diluizione delle loro partecipazioni.

Operativamente le due società già funzionano come un unico meccanismo: condividono ingegneri, infrastrutture per l’intelligenza artificiale e lo stabilimento texano di chip Terafab. SpaceX acquista batterie Megapack e veicoli Cybertruck, mentre Tesla ha precedentemente investito 2 miliardi di dollari nella startup xAI, che è stata poi acquisita da Space. Entrambe le strutture investono aggressivamente in IA: nel primo trimestre 2026 SpaceX ha destinato al settore il 76% dei suoi capex pari a 10,1 miliardi di dollari, e il budget annuo di Tesla per IA e robotica dovrebbe aggirarsi attorno ai 25 miliardi di dollari.

La presidente di SpaceX, Gwynne Shotwell, non esclude una fusione in futuro, sottolineando che ciò «potrebbe rendere un po’ più semplice la vita a Elon». Per realizzare l’operazione, JPMorgan valuta quattro scenari: acquisizione azionaria diretta di Tesla, creazione di una nuova holding, accordo ibrido con pagamento in azioni e contanti o una fusione parziale a fasi.