FX.co ★ Europa no teme sanciones

Eurozona

El euro sigue siendo un favorito en un par con el dólar, confiando en un crecimiento constante en la producción industrial y la recuperación del mercado de trabajo. Mientras el Congreso de Estados Unidos se está preparando para implementar un paquete de sanciones contra las empresas europeas, hábilmente disfrazado de antiruso, las empresas europeas informan sobre el crecimiento de la actividad empresarial.

Según IHS Markit, el índice de la actividad comercial en el sector manufacturero en julio fue de 56.6 p, que está ligeramente por debajo del nivel de junio, pero todavía en la región de máximos de cinco años. Se prevé que la producción industrial crecerá en torno al 4% anual y que el crecimiento del PIB en el tercer trimestre deberá superar el del segundo trimestre.

A pesar de que el euro parece sobrecomprado localmente, no hay prácticamente ninguna razón para esperar una inversión de tendencia en favor del dólar. La economía de la eurozona parece segura, mientras que los riesgos políticos en Estados Unidos han aumentado bruscamente. El Congreso de Estados Unidos, según algunas estimaciones, cometió una acción anticonstitucional obligando a Trump a firmar un nuevo proyecto de sanciones. La probabilidad de una resolución rápida del tema en el tope de endeudamiento nacional se reduce significativamente, al igual que las posibilidades de Trump de persuadir a los legisladores para cambiar la legislación de salud. Los inversionistas temen con razón que el progreso de la reforma fiscal se arrastrará en el contexto de una caída en los ingresos presupuestarios, lo que podría provocar una disminución a gran escala en los mercados de valores.

Los toros sobre el dólar necesitan un fuerte factor de conducción inesperado, pero la probabilidad de su aparición en las condiciones actuales es baja. El euro continuará creciendo, con un objetivo de 1.21 a mediano plazo.

Reino Unido

Hoy, el Banco de Inglaterra celebrará su reunión de política monetaria, que será acompañada por la publicación del informe trimestral sobre la inflación y la conferencia de prensa de Mark Carney.

Los inversionistas están esperando el resultado de la reunión sin miedo. Se supone que la tasa de interés se mantendrá sin cambios a 0.25%, mientras que las principales previsiones macroeconómicas se revisarán ligeramente a la baja. El Banco de Inglaterra tendrá que admitir que la inflación después del Brexit fue más alta de lo esperado, y el crecimiento del PIB se desaceleró. El crecimiento medio de los salarios sigue siendo bajo, lo que en última instancia afecta tanto a las tasas de crecimiento de los préstamos al consumo como al poder adquisitivo general de la población.

La distribución de votos de los miembros del Comité respecto a las tasas es de interés. La votación con un resultado de 6/2 será considerada por el mercado como una señal conciliadora, y la libra puede reaccionar con una disminución. El resultado de 5/3 promoverá el crecimiento del sentimiento alcista.

En general, la libra parece segura, aprovechando la debilidad del dólar y el crecimiento de los riesgos políticos en los Estados Unidos, y es capaz de actualizar el máximo al final del día, llegando a 1.3350/1.3400.

Petróleo y Rublo

El informe sobre las reservas comerciales de petróleo en los Estados Unidos del API, publicado el miércoles, era de naturaleza moderadamente bajista y contribuyó a una cierta disminución de los precios. Las reservas de petróleo para la semana reportada disminuyeron en 1.5 millones de barriles, lo que resultó ser menor de lo esperado. La producción aumentó ligeramente, mientras que el volumen de reservas estratégicas no cambió. El mercado tomó la publicación del informe con calma y lo utilizó para la corrección técnica, ya que no percibía ningún conductor fuerte.

El 7 de agosto en Abu Dhabi comenzará una reunión de la OPEP +, en la que se considerará la implementación de las obligaciones de las partes involucradas en el acuerdo. La baja tasa de cumplimiento dificulta los resultados del acuerdo, ya que algunos fabricantes han incrementado en secreto la producción en junio, lo que reduce el impacto de la OPEP + sobre los precios. El petróleo aún no tiene un motor sostenible para el crecimiento.

El rublo ruso no reaccionó ante la firma por el presidente de Estados Unidos de una nueva ley de sanciones. A pesar de los crecientes riesgos para las empresas no residentes que invierten principalmente en el sector del petróleo y el gas, no se observan salidas de capital de los mercados rusos. La mayoría dependerá de cómo se implementarán las sanciones en la práctica, así como en la postura de los países europeos que pueden sufrir casi más de las nuevas iniciativas estadounidenses. Por el momento, la moneda rusa no tiene ninguna razón para dejar el rango de alrededor de 60 rublos/dólar.