FX.co ★ El dólar va a la ofensiva

El dólar EE.UU frente a otra caída de riesgos creciente comienza el tan esperado cambio. El índice NFIB de optimismo empresarial en pequeñas empresas creció en julio a 105.2p frente a 103.6p el mes anterior, las expectativas positivas superaron claramente, con el índice actualmente en máximos de 10 años.

El índice de optimismo del consumidor de IBD / TIPP muestra cifras similares. El crecimiento de agosto a 52.2p frente a julio 50.2p también resultó una sorpresa para los expertos que esperaban un resultado más modesto. También en favor del crecimiento en optimismo, el crecimiento de vacantes abiertas en el mercado laboral de EE.UU en junio es mayor al que se esperaba, lo cual se confirma por los pronósticos de un crecicmiento sostencio en el empleo.

Sin embargo, los indicadores no jugaron un rol principal en el crecimiento de la demanda para el dólar. En lugar de eso, en el fondo estuvieron los comentarios sobre el liderazgo dela Fed.

El líder del Banco de Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, dijo el lunes que el nivel actual de tasas a corto plazo es adecuado para las expectativas, pero su incremento aun no es apropiado, y se podría creer que la posición de Bullard es demasiado suave. Sin embargo, para un número de otros parámetros clave, él dio un comentario muy agresivo. En particular confirmó la política que más reduce el desempleo, y también anunció la mejora de la posición del dólar como la divisa de reserva mundial. De hecho, las palabras de Bullard implicaron que la depreciación del dólar no se basa en factores objetivo del estado de la economía estadounidense, sino en las expectativas del endurecimiento de política monetaria del BCE.

El colega de Bullard Neil Kashkari, jefe del Banco de Reserva Federa de Minneapolis, dio un comentario similar, la tasa actual es muy apropiado, la inflación es baja, pero no causa preocupación, y la Fed debe comenzara un programa de endurecimiento cuantitativo en septiembre. Una semana antes el presidente del Banco de Reserva Federal de San Francisco, John Williams, expresó una posición similar. En su opinión, debemos comenzar el programa para reducir el balance de la Fed este otoño.

De esta manera hay tres miembros que votan de la Fed, con dos que son evidentes "palomas", que expresaron su disposición de lanzar programas para reducir el balance. El mensaje es completamente claro, no habrá reducción de tasa en septiembre, sino que comenzará un endurecimiento cuantitativo.

Se debe notar que la venta de activo de venta de la Fed no llevarán a una reducción en el balance porque se necesita reducir las responsabilidades. Parece que para reducir la suma de dinero en la economía o debilitar los requerimientos para reservas obligaorias de bancos comerciales, la Fed eligiría que no, Por lo tanto, la única manera de conseguir el resultado deseado es reducir el volumen de depósitos de bancos comerciales. En otras palabras, junto con el lanzamiento del programa de reducción de activos, la Fed también debe entregar un método para bajar la tasa sobre fondos de superávit de bancos comerciales, que cuenta actualmente para la mitad de resopnsabilidades de la Fed.

El anauncio del lanzamiento de este proceso traería cercade movimientos serios en los mercados finanancieros y tensión en aumento. Para prevenir desarrollos negativos, una alternativa para "paquear" más de $2.2 trillones de las cuentas de la Fed es necesario, y tal alternativa sería el lanzamiento de un programa de reindustrialización. Por tanto, una simple conclusión, junto con la decisión del FRS, Trump enviará al Congreso una antereforma tributaria, que se adoptará . Para lo cual, como resultado, según esta idea, creará un mecanismo poderoso para el flujo de inversiones alrededor del mundo.

El jueves habrá cifras sobre los precio de productor, mientras que el viernes, sobre inflación de consumidors en julio. A juzgar por la dinámica de los rendimientos de los bonos TIPS, la caída en los precios se suspendió y los inversionistas pueden esperar que la inflación crezca.

Lo negativo ocurriría el jueves, cuando el infrome del estado de presupuesto en julio se publique. Sin embargo, los inversionistas aparentemente ya no quieren prestar atencióna tales insignificancias. EE.UU se prepara para incluir una "aspiradora de dólares" un mecanismo para retornara dinero al país. ¿A qué llevará esto? sería fácil de predecir, hacia un crecimiento fuerte de riesgos, especialmente en los países en desarrollo, demanda para activos defensivos y el dólar de EE.UU.

La tendencia para fortalecer las divisas commodity se completará, el yen, el franco y el dólar aparecerá en los favoritos.