FX.co ★ A la libra le gustan las sorpresas placenteras

La debilidad del dólar estadounidense, los datos moderadamente optimistas por la producción industrial en Gran Bretaña y la consciencia de los inversionistas de que el brexit negativo ya está en gran medida incrustado en los precios de la libra permitieron que el par GBPUSD aumente encima de la marca 1.32 psicológicamente significativa. La esterlina registró su mejor rendimiento semanal frente al dólar estadounidense desde junio, mientras que la aceleración de la inflación y la estabilidad del mercado de trabajo de Gran Bretaña pueden conducir la tasa a niveles incluso más altos. En este escenario, la probabilidad de aumentar la tasa repo aumentará, lo que es un fuerte argumento a favor de los compradores de la moneda británica.

En julio, la producción industrial aumentó por 0.2% m/m después de un aumento de 0.5% en el mes anterior. La industria manufacturera aumentó por 0.5%, que redujo los miedos sobre la lenta dinámica del PNB en el tercer trimestre. En la primera mitad del año, la economía de Reino Unido se ha vuelto peor entre los países G10 que emiten moneda. No obstante, desde mediados de agosto, el índice de sorpresas económicas logró revertir la tendencia bajista, que permitió que los toros para el GBPUSD organizaran un asalto a gran escala a fin de restaurar la tendencia alcista.

Dinámica del índice de sorpresas económicas en Gran Bretaña

Fuente: Bloomberg.

Para el 15 de septiembre, la libra va a ser analizada por un calendario económico ocupado, que incluye las publicaciones de los datos de inflación, el mercado de trabajo, las ventas minoristas y un encuentro del banco de Inglaterra. Al mismo tiempo, la aceleración de los precios del consumidor a 2.8% aumentará la probabilidad de que el banco de Inglaterra fortalezca la política monetaria en el futuro. En septiembre, es poco probable que el regulador decida aumentar las tasas. Hay que mencionar que la tensión en la sociedad británica debido a la caída en los salarios reales es creciente: las enfermeras organizan huelgas y en cualquier momento están listas para apoyar a los trabajadores de otras profesiones. La principal razón es la rezagada dinámica del salario promedio para la inflación.

Dinámica de los salarios promedio y la inflación en Gran Bretaña

Fuente: Bloomberg.

No obstante, sin un dólar estadounidense débil, los toros para el GBPUSD podrían difícilmente haber esperado dichos sucesos. Los comentarios suaves que instan a la Fed a ser paciente por parte de Lael Brainard y las alegaciones de que el banco central estadounidense está en falta por el deterioro del mercado laboral por parte de Neel Kashkari redujeron la probabilidad de un aumento en la tasa de fondos federales a 37%. No obstante, hace un mes, las probabilidades fueron de más de 50% y en junio llegaron a 61%. El mercado no cree en la trivialidad de la posibilidad de fortalecer la política monetaria y vende activamente el dólar.

Su simpatizante aún tiene la esperanza de que las subastas a gran escala del Ministerio de Finanzas en el T4 reduzca la liquidez en el mercado, provoque una reacción de índices bursátiles e infle la demanda para la moneda estadounidense. Pero el bajo interés en los valores y la recesión en la economía estadounidense bajo la influencia del huracán Harvey puede lograr ajustes para los planes de los toros con respecto al dólar.

Técnicamente, si los compradores del GBPUSD logran ganar terreno encima del nivel de 1.321 (88.6% de la onda del CD modelo 5-0), entonces los riesgos de continuar el impulso alcista en la dirección del objetivo por 127.2% en el patrón AB=CD aumentarán fuertemente.

Gráfico diario del GBP/USD