FX.co ★ El dólar mantiene posiciones

Publicado el lunes, el informe ISM sobre la actividad en el sector de manufactura dio cifras absolutamente impactantes. El índice para septiembre alcanzó el nivel de 60.8p, lo cual es un récord histórico desde mayo de 2004. De modo similar, e índice del mercaddo es más modesto y se correlaciona comparado al ISM que muestra el índice de producción de índice. La distancia entre el Markit y el ISM es muy grande para ignorarla y refleja la imperfección o incluso la preferencia de los métodos de cálculo, en vez de la recuperación real de la economía de EE.UU.

Los mercados reaccionaron a las cifras fuertes como el índice S&P 500 establecido ayer alcanzado el próximo récord histórico de 2534.98p, cerrando el día cerca al máximo. El mercado de valores creció ya que se han implementado las expectativas en relación a los prospectos para la reforma fiscal en camino. Asimismo, el prospecto de reducir la carga tributaria atrae inversionistas incluso bajo la amenaza de endurecer las condiciones finanacieras. El dólar en tal situación estará en gran demanda, lo cual es ciertamente un factor alcista.

El informe de empleo para septiembre se publicará el viernes. Este es un incremento significativo en el valor de remuneraciones y salarios. Sin embargo, el informe esperado sería mucho menos significativo que el anterior. En primer lugar por los huracanes. Actualmente se proyectó que la cifra de nuevos trabajos se reducirá a 98,000 mientras que el crecimiento salarial promedio no se espera que cambie a 2.5 por ciento.

El crecimiento en el curso del tiempo. Aquí el rol de la Reserva Federal desempeña ua función, esto implica directamente en las consecuencias de las decisiones sobre la política monetaria.

Las expectativas del mercado se forman en su mayoría por la posición de la Fed. También debe notarse que la recuperación del mercado laboral s evuelve un término comercial porque la situación real es mucho peor de lo que se muestra claramente en el gráfico de abajo. La proporción del volumen de empleos (Nóminas de pago no agrícolas totales) al número de trabajadores que dejan ala fuerza laboral desde el 2011 es casi invariable y mucho peor que el periodo precrisis. El mercado laboral da una imagen similar a la población potencialmente activa al número de desempleados que es en efecto en mucho peor estado que el periodo precrisis.

El siguiente comunicado se puede concluir en base a lo anterior: No hay base real para asegurar que la alta empleabilidad asegurará el crecimiento de la inflación según la retórica de la Fed. Esto solo forma las expectativas del mercado, las cuales se expresan en la disponibilidad de los inversionistas para apoyar el crecimiento del mercado de valores y contribuye generalmente al fortalecimiento de la posición del dólar. Sin embargo, la posición a largo plazo no se puede justificar claramente el mercado de valores. El incremento de tasa en diciembre, así como el comienzo de la contracción de la Fed del balance, ayudará a endurecer las condiciones financieras y a incrementar la presión deflacionaria. En estas condiciones habrá más demanda para el dólar y la divisa se volverá objetivamente más cara.

Hoy el informe ADP sobre empleo en el sector privado para septiembre se publicarpa y probablemente la cifra de empleoa tendrá una disminución brusca. Al tomar en consideración el declive de precios, esto causará una reacción de mercado en caso de una discrepancia notable con el pronóstico, También preste atención al informe ISM sobre la actividad en el sector de servicios, el pronóstico es moderadamente positivo. El resultados no es peor del esperado, lo cual apoya al dólar. Un evento importante hoy es el discurso de Janet Yellen en una conferencia en St. Louis, donde se espera evalúe el estado de la economía de EE.UU a la luz de la reforma tributaria planeada.

La reducción de precios commodity, e nprimer lugar petróleo y oro, así como expectativas del inicio de la reforma tributaria mpulsana a los inversionistas cambiar a activos de dólar. Las expectativas del mercado son optimistas y los inversonistas no se inclinan a prestar atención a la amenaza de crecimiento de presión deflacionaria. Por el contrario, ellos sugirieron durante la rotación de los miembro FOMC que el presidente Trump cree eventualmente un equipo más agresivo que perseguirá una política monetaria más estricta.

No habrían acciones activas hasta el viernes, pero el debilitamiento debe considerarse temporal. Por lo tantom esto se puede tomar como ventaja e ingresar a posiciones de compra. En general, el ambiente de mercado continúa siendo favorable para el dólar.