FX.co ★ El dólar se desarrolla de forma ofensiva

El informe sobre el mercado de trabajo de los Estados Unidos para septiembre fue significativamente diferente a las expectativas del mercado y llevó a un aumento en la demanda del dólar. El número de nuevos puestos de trabajo disminuyó en 33 mil, marcando la primera disminución en siete años. Los datos de los dos meses anteriores se revisaron a la baja en 3, 000, y sin tener en cuenta otros factores, se suponía que esas cifras débiles debían pesar el dólar, porque resultaron ser mucho peores que las previsiones.

Sin embargo, el negativo fue más que compensado por otros indicadores. En primer lugar, el Ministerio de Trabajo emitió una advertencia, dijo que la disminución se debe principalmente a las consecuencias de los huracanes "Harvey" e "Irma", lo que significa que es un factor temporal. En segundo lugar, el panorama cualitativo ha mejorado: el desempleo ha disminuido de 4.4% a 4.2% y ha actualizado el máximo de 16 meses, mientras que la participación de la población en la población activa ha aumentado de 62.9% a 63.1%.

Pero lo más importante es el crecimiento del salario promedio por hora. Los analistas esperaban un aumento de 0.3% en septiembre, pero las cifras mostraron un incremento interanual de 0.5%, de 2.5% a 2.9%, lo que lo convierte en el mejor resultado desde 2009.

Como sabemos, la Fed ve una correlación directa entre el crecimiento del empleo junto con el crecimiento salarial y la inflación (curva de Philipps). El liderazgo de la Reserva Federal menciona constantemente esta dependencia en sus declaraciones públicas. El pleno empleo conduce a la competencia de los empleadores para ser considerados como trabajadores calificados, lo que se refleja en el crecimiento de los salarios, lo que a su vez provoca el crecimiento de la demanda de los consumidores y, en la etapa final, el crecimiento de la inflación.

La inflación es uno de los factores clave en el cambio de la política monetaria. El fuerte crecimiento de los salarios en septiembre sugiere que el 13 de octubre, el informe sobre la inflación al consumidor en septiembre mostrará un resultado que es mejor que las expectativas actuales. En este momento, el pronóstico es una ganancia del 2.0% frente al 1.9% de agosto, pero ahora los mercados no se sorprenderán si las cifras muestran un aumento de 2.2%, que es un poderoso factor alcista para el dólar y permitirá a los toros lanzar un nuevo asalto el lunes.

El mercado de futuros espera con confianza un alza de las tasas en diciembre y una alta probabilidad del próximo paso en marzo de 2018, que también es un argumento fuerte en favor del dólar.

Se debe tener en cuenta una noticia más, que aún no ha sido plenamente realizada por el mercado. El viernes, el Tesoro de Estados Unidos publicó un informe, que contiene una serie de recomendaciones para cambiar la regulación de los mercados financieros. En primer lugar, el documento es importante ya que contiene una propuesta directa para suprimir parte de los requisitos de la ley Dodd-Frank, lo que causará una reacción positiva de los mercados y promoverá la entrada de capital en los Estados Unidos.

En particular, se propone eliminar el requisito de revelar la magnitud de la diferencia entre los ingresos de la administración de la empresa y los empleados ordinarios, para abolir la disposición sobre "minerales extraídos en la zona de conflicto" (lo que permitirá a las empresas estadounidenses expandirse activamente en fuentes externas de materias primas, de hecho, se solidarizan con uno de los beligerantes). También se propone reducir los requisitos de margen para el comercio de derivados. Este paso es capaz de atraer, además de la inversión, el capital especulativo caliente.

Por lo tanto, la administración de Trump continúa creando condiciones atractivas para hacer negocios en los Estados Unidos, y el fortalecimiento esperado de las condiciones financieras debido a que el alza de las tasas serán más que compensadas por el debilitamiento de la regulación administrativa. Las acciones conjuntas de la Reserva Federal y la administración deberían crear una fuente de crecimiento económico, es decir, exactamente lo que debería, según el plan, contribuir a la entrada de capital en la economía estadounidense.

El dólar recibió varias señales alcistas a la vez, y el mercado responderá con el aumento de la demanda. Para el resto del mundo, la noticia es bastante negativa, por lo que las monedas de los países en desarrollo y del bloque de mercancías pueden llegar a ser las más afectadas la próxima semana, pero las monedas refugio, principalmente el yen, pueden competir con el dólar para llamar la atención de los inversionistas.