FX.co ★ El dólar está apostando en los halcones

Los toros y los osos en el EURUSD decidieron declarar una tregua. Cada uno de los oponentes intenta ganar tiempo. Los compradores del euro esperan una solución al conflicto en Cataluña, donde todos los perros, al parecer, han decidido depender del presidente Carles Puigdemont. La retirada de la sombra de los riesgos políticos regresará la atención de los inversionistas a los temas de normalización de la política monetaria del BCE, que permitirá contar con la recuperación de la tendencia alcista en el principal par de divisas. Los fanáticos del dólar están apostando en el pasaje de la reforma tributaria a través del congreso y la elección de Donald Trump para el puesto de presidente de la Fed. La aceleración de la economía estadounidense y el aumento de la probabilidad de fortalecer la política monetaria de la Reserva Federal durante los últimos pocos años han servido fielmente a los toros en el índice USD.

Si en 2015-2016, el dólar americano no tuvo competidores entre las monedas del G10, ya que la Fed no era el único banco central que estaba fortaleciendo la política monetaria, en 2017 la situación cambió. La recuperación de las economías de los países del bloque monetario y la derrota de los euroescépticos en los Países Bajos y en Francia permitió que el BCE hablara abiertamente sobre la salida del QE. Según las fuentes confiables de Bloomberg, el regulador europeo está considerando la posibilidad de reducir las compras de los actuales 60 a 30 mil millones de euros por mes desde enero de 2018. Benoit Coeure argumenta que si el programa dura mucho tiempo, los riesgos de la inestabilidad financiera aumentarán a grandes pasos.

Por lo tanto, si hace un año o dos, los éxitos o fracasos del dólar estuvieron conectados con los factores internos, principalmente con la incertidumbre o determinación de la Fed, entonces este año sus competidores hicieron un aparte. Una parte de las pérdidas se puede revertir por la implementación de la reforma tributaria y la reorganización en la Fed. Si el halcón Kevin Warsh de ayer llega al poder, los riesgos de la restricción monetaria agresiva acelerarán la actual corrección en el índice USD. Los expertos de Wall Street Journal prefieren este candidato particular (probabilidad de 28% frente a 21-22% para los principales competidores) mientras que los creadores de libros apuestan por Jerome Powell.

Dinámica de la probabilidad de candidatos ganadores para el puesto de presidente de la Fed

Fuente: Zero Hedge.

En mi perspectiva, no es necesario contar especialmente con el hecho de que los halcones dominarán la nueva estructura del FOMC. Donald Trump ha dicho repetidamente que es un fanático de las bajas tasas de interés y un débil dólar, además de que el PNB puede acelerar a 3% mucho antes, si la Reserva Federal pospone la normalización de la política monetaria. Por lo tanto, el potencial para una posible corrección en el EURUSD parece limitado a 1.14-1.16.

A fin de poder hablar sobre la recuperación de la tendencia alcista en el principal par de divisas, los riesgos políticos deben desaparecer en la eurozona y la adopción de un proyecto para modificar el código tributario debe retrasarse. Por ahora, es muy pronto para discutir si, por lo tanto, la opción más preferida para el desarrollo del EURUSD es la consolidación.

Técnicamente, el rebote desde la resistencia por 50% y 61.8% desde la onda del patrón CD 5-0 se puede utilizar para vender el euro.

EUR/USD, gráfico diario