FX.co ★ El mercado cree en el dólar

Donald Trump, después de anunciar a los cinco candidatos para la presidencia de la Fed, hizo una pausa, presionando al mercado. El nuevo jefe de la Fed, quien quiera que resulte ser, continuará la política de endurecimiento de política monetaria, que actualmente consiste de dos áreas; es decir, de subir las tasas y reducir el balance.

En la tasa actual, la opinión del mercado ya se estableció: la sesión del 2 de noviembre no dará ninguna nueva información, la tasa será elevada en diciembre, y la probabilidad de la siguiente etapa en marzo de 2018 es ahora más del 40%. Esta alta probabilidad refleja la hipótesis del mercado de que un nuevo funcionario reemplazará a Yellen con intensiones agresivas más pronunciadas.

Esta claro que el endurecimiento de la política monetaria deberá estar acompañado por un incremento en los principales indicadores macroeconómicos, que incluye el crecimiento económico, el marcado laboral, y la inflación. En el primer punto, si nos basamos de los reportes, la situación puede ser considerada satisfactoria. La brecha entre los indicadores de actividad empresarial del ISM y el retrasado PMI Markit empezó a caer finalmente. Los datos preliminares para mayo indican que según Markit, la economía estadounidense está en auge. La actividad en el sector de servicios aumentó a 55.9p frente a 55.3p mientras que el índice de producción y el índice compuesto llegó a un alza de 9 meses, que llega a 54.5p y 55.7p, respectivamente.

Existen ciertos peligros en las expectativas inflacionarias. El nivel actual de inflación está retrasado detrás del objetivo de 2% establecido por la Fed y en sentido estricto, el enfoque sobre la inflación forzará a la Fed a hacer una pausa. Sin embargo, la pregunta de la tasa, en este caso, no es tanto un problema económico, sino político. Donald Trump necesita anunciar el inicio de reformas durante la recuperación económica en lugar que la recesión. Esto es porque en este caso, será mucho más fácil organizar el flujo de inversiones en la economía, que es un factor extremadamente importante frente a la creciente presión sobre el presupuesto. La Fed, a su vez, no puede vender señales de debilidad, ya que se arriesga a poner al petróleo en el horno de las expectativas deflacionarias.

Para que todo el mundo concreten sus objetivos, necesitan confianza en el futuro de que la Fed subirá la tasa en diciembre y Trump anunciará el inicio de las reformas. Las expectativas positivas también contribuyen al crecimiento de la confianza al consumidor, que actualmente está en alza a largo plazo. Este capital solo puede ser usado correctamente.

El mercado se está desarrollando lenta pero firmemente al enfrentar al dólar. Está claro que en esta extensión, una parte importante es las expectativas retrasadas. Sin embargo, estas expectativas deberían estar en el terreno preparado para que la retórica del liderazgo de la Fed siga siendo agresiva junto con los principales indicadores del estado de la economía para respaldar la demanda de activos estadounidenses.

Hoy, debe prestar atención a la publicación del informe sobre pedidos de bienes duraderos. Dado el crecimiento de ISM y PMI Markit, es posible que las cifras de septiembre superen las expectativas y que el dólar reciba una señal para reanudar el crecimiento. El viernes, se publicarán los primeros datos preliminares del PIB en el tercer trimestre, así como otro indicador importante, a saber, el índice de gasto en consumo personal. Su crecimiento en relación con el segundo trimestre dará confianza a los toros, ya que señalará la demanda estable del consumidor y la probabilidad de inflación.

El continuo fortalecimiento del mercado accionario y la venta de bonos indican que los inversores no tienen demasiado miedo de endurecer las condiciones financieras. Ellos confían en que el efecto positivo de la próxima reforma fiscal cubrirá las pérdidas. Tal optimismo continuará ejerciendo presión sobre los activos de defensa, en particular, oro, franco y yen. El dólar australiano también seguirá bajo presión debido a la debilidad de los datos sobre la inflación. El Banco de Canadá determinará hoy las perspectivas del loonie.

En general, el dólar es el principal favorito del otoño y cualquier debilidad temporal debería usarse para nuevas ventas.