FX.co ★ EUR/USD. Inflación de Estados Unidos en zona roja

El dólar estadounidense continúa perdiendo terreno en casi todos los pares, incluso en pares con la moneda europea. Un par de EUR/USD actualizó su máximo de varios meses nuevamente hoy, alcanzando 1.1390. La última vez que el precio estuvo en esos picos fue a principios de marzo, es decir, incluso antes del comienzo de la crisis del coronavirus. Es de destacar que el aumento de los precios fue precedido por una disminución de los precios al nivel de 1.1241. El retroceso a la baja se debió al fortalecimiento temporal del dólar. El euro se mueve exclusivamente a raíz de la moneda estadounidense. Aunque el euro recibió el apoyo de representantes del BCE hoy, quienes declararon que mostrarían un enfoque flexible para las compras de activos en varios segmentos del mercado. Estamos hablando del programa PEPP, que se amplió a 600 mil millones la semana pasada.

Pero, por supuesto, el dólar es el principal impulso para el crecimiento del par EUR/USD. Al comienzo de la sesión estadounidense, los toros del dólar no pasaron la primera prueba: los datos sobre la inflación en los Estados Unidos resultaron ser peores que las previsiones. Todos los componentes de la publicación entraron en zona roja, sin predecir nada bueno para los toros del dólar en el contexto de la reunión de la Fed, cuyos resultados se anunciaron esta noche.

En general, se espera que las cifras de hoy reflejen la disminución de mayo en la actividad del consumidor. La cuarentena en los Estados Unidos comenzó a debilitarse gradualmente solo en la segunda mitad del mes pasado, por lo que la dinámica de la inflación a priori no pudo ser positiva. Sin embargo, el resultado de mayo resultó ser peor que los pronósticos ya pesimistas. En particular, el índice general de precios al consumidor en términos mensuales, con un pronóstico de crecimiento de hasta 0.2%, se encontraba nuevamente en el área negativa, cayendo a -0.1%. Los expertos esperaban ver el IPC general en alrededor del 0.2% en términos anuales, mientras que la cifra salió en alrededor del 0.1%. La inflación subyacente, excluidos los precios de los alimentos y la energía, también fue decepcionante. En términos mensuales, el índice básico cayó a -0.1% y - a 1.2% en términos anuales.

Vale la pena recordar que otros indicadores de inflación también estuvieron lejos de ser satisfactorios. Uno de los indicadores más importantes para el regulador de EE.UU.: el índice de precios PCE, aumentó solo un 0,5% en términos anuales en abril pasado, mientras que el índice básico (excluyendo los precios de alimentos y energía) aumentó solo un uno por ciento. La inflación al consumidor (IPC) se cayó a 0,3% a/a desde el nivel anterior de 1,5%. La inflación del IPP también se desaceleró más de lo previsto: según los últimos datos (las cifras de mayo se publicarán solo el jueves), el índice de precios al productor se desaceleró en abril a -1.3%, mientras que los expertos esperaban que fuera de -0,5%. Excluyendo alimentos y energía, la situación no es mejor: -0,3% (con un pronóstico de disminución a -0,1%). Sobre una base anualizada, se registró una dinámica similar: los indicadores salieron en la "zona roja" tanto en términos mensuales como anuales, sin alcanzar significativamente los valores pronosticados. Los salarios también fueron decepcionantes. Según los últimos informes no agrícolas, el indicador del salario promedio por hora sobre una base mensual colapsó en el área negativa en mayo, e inmediatamente a -1%. El indicador de ganancias por hora promedio real también "aumentó": subió un 6,5% (a/a) con un crecimiento pronosticado de hasta 7,6%. Las débiles tasas de crecimiento en el nivel de los salarios afectaron negativamente la tasa de crecimiento de la inflación.

Los argumentos enumerados anteriormente indican que los no agrícolas fuertes no ahorrarán el dólar: la Reserva Federal probablemente mantendrá el estado de ánimo "moderado" hoy. Sin embargo, es difícil decir cómo se expresará exactamente. Según algunos analistas, Powell se limitará a frases generales sobre la disposición a usar "todas las herramientas disponibles" (sin ningún detalle). Según otros expertos, el regulador estadounidense seguirá los pasos de sus colegas del Banco de Japón y el Banco de la Reserva de Australia, que controlan la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro. Hoy, el jefe de la Reserva Federal puede anunciar la implementación de este escenario. La Reserva Federal también puede expresar un pronóstico de que elevará las tasas no antes del año 2022. Algunos esperan del Banco Central y una actitud más "moderada": un pronóstico sobre un aumento de la tasa "no antes que en 2023" + limitación sobre el rendimiento de los bonos del Tesoro.

Entonces, el dólar ahora se cotiza en medio de la débil inflación de Estados Unidos y en espera del veredicto de la Reserva Federal. En general, el dólar solo responde a numerosos rumores, siguiendo el dicho "el temor tiene ojos grandes". Esto significa que cuando tienes miedo de algo, tu mente lo hará más grande y aterrador de lo que realmente es. Sin embargo, si la Fed está implementando el escenario más "moderado" de todas las escenas discutidas esta noche, el par EUR/USD no solo entrará en la decimocuarta cifra, sino que también analizará el nivel de resistencia de 1.1440, que corresponde a la línea superior del indicador de Bandas de Bollinger en el gráfico diario. De lo contrario, el par indicado irá seguido de un retroceso correccional al nivel de soporte de 1.1240 (línea Tenkan-sen en el gráfico diario).