FX.co ★ El discurso de Powell, la curva de rendimiento ... ¿A qué música debería bailar el dólar?

Las medidas regulatorias de la Reserva Federal y las decisiones de política monetaria han causado confusión en los círculos financieros. Parece que algunos inversores recién ahora están comenzando a darse cuenta de las implicaciones del nuevo enfoque de la inflación del banco central. El rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. aumentó en casi 10 puntos básicos hasta el 1,73% la semana pasada. El aumento de los rendimientos parece ser una especie de solicitud al equipo de administración de la Fed para aclarar sus planes.

Esta semana, los discursos de la Fed están programados para el lunes, martes y miércoles. Se espera que el banco central aclare el rumbo de la política, pero es poco probable que los funcionarios financieros puedan disipar algunos temores de los inversores y los malentendidos existentes sobre los planes de la Fed. Los representantes del banco central de EE. UU., como se sabe, no pueden especificar los niveles objetivo de inflación y tasas.

Sin embargo, los próximos discursos del presidente de la Fed, Jerome Powell, pueden corregir la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro. Todo depende de si la Fed lo desea o no.

El dólar estará en el centro de atención esta semana. Hoy, se ajusta a la baja. El índice del dólar perdió un 0,16% al inicio de la sesión estadounidense y se cotizó en torno al nivel de 91,7.

Un factor negativo para el dólar puede ser la decisión de la Fed de detener algunas flexibilidades para los bancos. Esto significa que a partir del 31 de marzo pasarán al modo prepandémico. La reacción del sector financiero a este juicio fue negativa.

El dólar tiene otras razones para la caída. El tipo de interés a un día en el mercado de préstamos interbancarios de Nueva York es del 0,01%. Esto sugiere que los bancos tienen una sobreabundancia significativa de liquidez en dólares. Al mismo tiempo, las últimas estadísticas de la Fed sobre swaps de divisas del banco central de Estados Unidos con otros bancos importantes indican que no hay problemas con los dólares en los mercados extranjeros. El superávit de liquidez se fija tanto dentro como fuera de EE. UU., lo que afectará negativamente el precio del dólar.

El euro puede recuperarse. El par EUR/USD abrió la sesión del lunes con una caída, pero esto no se mantuvo por mucho tiempo. Por el momento, los operadores se enfrentan a una reversión. La marca de 1,1970 juega un papel importante aquí. Si se rompe, el euro subirá más. La debilidad de los compradores de euros y la incapacidad de superar esta barrera obligará a volver a la posición bajista. En este caso, el objetivo adicional de la caída será la marca de 1,1780.

Vale la pena señalar que los operadores han reducido sus posiciones largas en el euro al nivel más bajo desde junio de 2020. Al mismo tiempo, el atractivo del dólar ha aumentado en medio de mayores rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. Los grandes especuladores, como los fondos de cobertura, han repensado drásticamente su actitud hacia la moneda estadounidense. Ahora apuestan por su crecimiento por primera vez desde noviembre.

"El fortalecimiento del dólar durante los últimos dos meses ha sido impulsado por el aumento de los rendimientos de los bonos del tesoro, y parece que estas tendencias se están fortaleciendo. Esperamos más cierres de posiciones cortas en la moneda estadounidense", escriben los estrategas cambiarios.

En cuanto a la libra, las compras de esta moneda ahora parecen atractivas. La vacunación en el Reino Unido está progresando bien. La semana pasada, el país registró una tasa diaria récord de vacunados contra el coronavirus. A mediados del verano, todos los británicos podrán pasar la primera etapa de vacunación. Esto fortalecerá las esperanzas de los inversores de un crecimiento económico más rápido en Inglaterra.

El crecimiento y la estabilización del par GBP/USD por encima de la marca de 1,3910 devolverá a los alcistas a la libra y la enviará más arriba. De lo contrario, tendremos que esperar una caída con un objetivo de 1,3765.