FX.co ★ El compromiso de la Fed con la política monetaria ayudará a que el oro se recupere

Los defensores del análisis fundamental argumentaron que los intentos del oro de superar los $1,900 la onza fueron causados por factores técnicos. Hoy, los analistas técnicos predicen una caída del metal precioso a $1,800 en caso de una ruptura del soporte en $1,850, y Commerzbank argumenta que si el presidente de la Fed, Jerome Powell, se adhiere a la posición actual del Banco Central con respecto a la aceleración temporal de la inflación y ante la ausencia de la necesidad de revertir el estímulo monetario, los "toros" del XAU/USD tendrán la oportunidad de recuperar las pérdidas. El mercado es un desastre. ¿Es de extrañar que las conexiones que han estado funcionando durante décadas se derrumben como un castillo de naipes?

El retorno real de la inversión no es más que el costo de oportunidad de poseer oro que no genera interés. Es por eso que el metal precioso ha estado siguiendo el rendimiento real de los bonos del Tesoro de Estados Unidos durante años. Su caída a mínimos históricos en 2020 le permitió alcanzar un nuevo pico histórico. Su crecimiento a principios de 2021 provocó que los "toros" en XAU/USD marcaran el peor comienzo de los últimos años. En abril-mayo, la inflación estadounidense se aceleró, las tasas de deuda real bajaron y el oro logró lamer sus heridas.

Dinámica del oro, expectativas de inflación y rendimiento de los bonos estadounidenses

En junio, todo se puso patas arriba. A medida que la inflación se aceleró, los inversores jugaron el hecho y cerraron posiciones cortas en bonos del Tesoro de los Estados Unidos, lo que resultó en una caída en los rendimientos de los bonos y, a primera vista, una subida paradójica del dólar y un colapso del oro. De hecho, si el mercado sintió que la venta de obligaciones de deuda fue demasiado lejos, ¿por qué no pensar lo mismo sobre la moneda estadounidense y los metales preciosos? El catalizador fueron los rumores de que la Fed, en la reunión de junio, cambiará la fecha del primer aumento en la tasa de fondos federales de 2024 a 2023. El metal precioso se vio gravemente afectado por la reducción de la QE de Estados Unidos en 2013 y por la restricción monetaria en 2015-2018, por lo que este tipo de charla se convirtió en un balde de agua fría para los "toros" en XAU/USD.

En mi opinión, el mercado debe volver en sí y la Fed puede ayudar a lograrlo. El banco central continuará moviéndose a paso de tortuga, por temor a que se repita la historia de hace ocho años. Es probable que Jerome Powell y sus colegas anuncien un retroceso de QE en agosto o septiembre, comiencen a hacerlo alrededor del cambio de 2021-2022 y no aumenten las tasas hasta 2023. El oro puede sentirse seguro, especialmente si la represión de la inflación continúa sin cesar.

Para que los precios actuales del activo analizado parezcan razonables, el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años debería aumentar al menos al 1,75% a los niveles de inflación actuales. El metal precioso está empezando a parecer barato, por lo que su mayor pico conducirá a un aumento en el número de compradores.

Técnicamente, la corrección en oro está asociada con la implementación del patrón 1-2-3, mientras que su retorno por encima de $1,875 o pruebas de soporte fallidas en $1,830- $1,835 y $1,810 por onza serán señales para la apertura de mediano plazo a largo plazo con objetivos. indicado por el patrón "Wolf Wave".

Oro, gráfico diario