FX.co ★ Demanda temporal de activos de riesgo. Panorama general del USD, CAD y JPY

Es imposible señalar una sola razón, ya que varios factores influyeron a la vez. El índice ISM Services de junio de EE. UU. cayó más de lo esperado, a 60,1, desde un máximo histórico de 64,0 el mes anterior. Este también es un indicador fuerte, pero la caída del índice indica que el ritmo de recuperación se está desacelerando. Del mismo modo, las ordenes de producción en Alemania disminuyeron inesperadamente un 3,7% intermensual en mayo debido a una caída del 6,7% en las ordenes extranjeras, mientras que las ordenes nacionales aumentaron un 0,9%. El Consejo de Estado de China emitió un comunicado en el que señala la prohibición de los datos de las empresas y los listados en el extranjero, y tampoco nos olvidemos del fracaso de las negociaciones de la OPEP+. Los mercados finalmente consideraron que la falta de un acuerdo podría conducir a un aumento de los suministros descontrolados, lo que condujo a una caída correctiva de los precios del petróleo.

En la mañana del miércoles se notó una disminución en la demanda de activos de riesgo, lo que dará una ventaja a los activos protectores y quizás al dólar estadounidense.

USD/CAD

Los indicadores económicos de Canadá se evalúan positivamente. El crecimiento del PIB real casi se ha recuperado y es aproximadamente un 1% superior a los pronósticos, y algunos aspectos negativos (en particular, la escasez de chips llevó a una disminución de la producción real en un 1% y el sector de servicios perdió un 4% en abril), se consideran como temporales.

El Banco de Canadá cree que las altas tasas de vacunación (Canadá ha tomado el liderazgo con confianza) permitirán que se levanten todas las restricciones en un futuro próximo. Si las provincias no ralentizan el ritmo del levantamiento de las restricciones, entonces el BoC puede reducir el ritmo de las compras de activos en julio.

En cuanto a las tasas, todo es más complicado: el desempleo sigue siendo notablemente superior a los niveles pre pandémicos. El BoC asume que la situación del empleo se normalizará en el segundo semestre de 2022, en el que podemos contar con la primera subida de tasas. Estos términos son consistentes con los planes de la Fed, y no debería esperarse de aquí un motor que pudiera acelerar el crecimiento del dólar canadiense.

El precio estimado es más alto que el promedio a largo plazo, lo que le da al dólar una base para un crecimiento continuo. Al mismo tiempo, el informe de la CFTC muestra que la posición larga neta aumentó en 181 millones, a 3,693 mil millones. El dólar canadiense no se está vendiendo y se puede esperar la reanudación de la caída del USD/CAD en un futuro muy próximo.

Un aumento a la zona de resistencia de 1,2630/60 todavía parece ser el desarrollo más probable de eventos. Obviamente, todavía es correctivo. Si no aparecen señales adicionales en los próximos días, es posible que las ventas continúen cerca de esta zona. En cualquier caso, el impulso correctivo alcista se desvanece, aunque no se agota por completo.

USD/JPY

Los principales indicadores de Japón muestran una dinámica positiva. El índice Tankan trimestral en el sector manufacturero ha vuelto a los niveles anteriores, y la dinámica en el sector de servicios es levemente peor, pero también positiva. La tasa de crecimiento de los salarios promedio se ha actualizado a un máximo de dos años (+ 1,9% a / a), lo que puede parecer un indicador débil para otros países, pero este es un muy buen resultado para la economía japonesa crónicamente deflactada.

Están sucediendo cosas extrañas con el presupuesto. Recientemente se discutieron los planes para adoptar un presupuesto adicional, ya que el gobierno estaba sufriendo una escasez de dinero. Después de eso, el Banco de Japón redujo repentinamente las compras de bonos del gobierno, lo que eventualmente debería significar un déficit presupuestario aún mayor. Los últimos datos de Reuters, que citan fuentes gubernamentales, informan que los ingresos fiscales serán 5 billones de yenes más altos que los pronósticos y superarán el récord de 2018.

Aproximadamente el 50% del exceso se destinará a redimir bonos, pero el dinero restante será suficiente para financiar los gastos deficitarios. En conjunto, las noticias deberían verse como alcistas para el yen japonés, lo que limitará la subida del par USD/JPY. Pero, en general, cambiará ligeramente si persiste la tendencia de demanda de activos de riesgo.

Durante la semana del informe, el yen perdió más que todas las demás monedas del G10. La posición corta neta aumentó en 1.820 millones y alcanzó los -7.905 millones, por lo que la caída del par durante los primeros días de julio es correctiva y brinda la oportunidad de reanudar las compras una vez que se realiza el retroceso.

Se puede suponer que habrá otro crecimiento hasta el máximo reciente de 111,66, luego de lo cual el objetivo se moverá a la zona de 112,10/30.