FX.co ★ El dólar estadounidense está intentando pasar a la ofensiva. Panorama general del USD, CAD y JPY

El dólar estadounidense intenta pasar a la ofensiva el miércoles por la mañana. Este intento se justifica dado que los rendimientos están subiendo, lo que indica las expectativas dominantes de los inversores a favor de normalizar la política monetaria de la Fed. La mayoría de las acciones cotizan en números rojos, con la excepción del Nikkei japonés, que se encuentra en la zona positiva. La explicación es simple: el viernes, el jefe del Gabinete de Ministros, Yoshihide Suga, anunció que no se postularía para un nuevo mandato, por lo que los operadores están esperando que su sucesor anuncie su disposición para expandir el estímulo económico.

Hoy, esperamos que el dólar estadounidense aumente aún más. Los activos defensivos serán los primeros en sufrir, mientras que es probable que la demanda de materias primas y divisas de materias primas se mantenga estable.

USD/CAD

Hoy, el Banco de Canadá celebrará su reunión periódica sobre política monetaria. Como se esperaba, no se anunciarán cambios significativos, ya que el sentimiento alcista se suprimió después de la publicación de un informe del PIB inesperadamente débil en el segundo trimestre, que automáticamente cuestiona el ritmo de recuperación en el tercer trimestre. Hasta el momento, las previsiones están a favor de que los primeros resultados estadísticamente estables de la recuperación no se recibirán antes del 4º trimestre, por lo que no se esperan señales alcistas al final de la reunión. El jueves, la posición del BoC probablemente será aclarada con más detalle por Macklem, quien entregará un informe extenso a la Cámara de Comercio de Quebec en un evento llamado "EC y la fase de reinversión".

Según el informe de la CFTC, la variación semanal del volumen de contratos para CAD ascendió a -693 millones, lo cual es bastante (solo el euro tiene más). El dólar canadiense tiene una ventaja bajista, y esto es después de la reunión de la Fed. Todas las divisas de materias primas tienen una imagen similar. El precio de cierre tiene una fuerte inclinación al alza, lo que da motivos para contar con el crecimiento continuo del par USD/CAD.

Los débiles datos no agrícolas permitieron corregir al nivel de 1,2492. Esto es algo más profundo de lo que esperábamos, pero el panorama general sigue siendo el mismo. Suponemos un crecimiento continuo, la resistencia más cercana es 1,2665, luego el objetivo es la zona de resistencia de 1,2710/20 con un intento de consolidarse por encima de esta zona.

USD/JPY

A pesar de que los datos actualizados sobre el PIB de Japón en el segundo trimestre resultaron ser mejores de lo esperado (+ 1,9% frente a + 1,6%), la situación de la economía no parece estable en absoluto. Las previsiones de Eco Watchers del Gabinete de Ministros han disminuido drásticamente, así como los indicadores adelantados. El gasto de los hogares en julio muestra un aumento de solo 0,7% (pronóstico 2,9%), el índice PMI en el sector servicios se redujo a 42,9 p, el más bajo desde mayo de 2020, es decir, en realidad regresó a los niveles de la pandemia.

Al mismo tiempo, el número de nuevos casos de COVID-19 alcanzó un nuevo récord en agosto, lo que se explica por la lentitud de la vacunación. El gobierno extendió el estado de emergencia hasta el 12 de septiembre para Tokio y otras 12 prefecturas y agregó ocho prefecturas más. El consumo privado sigue siendo bajo. Lo más probable es que todo esto no requiera una reducción, sino una expansión de las medidas de estímulo. En cualquier caso, la probabilidad de que aparezca liquidez adicional en el mercado sigue siendo alta, lo que ejercerá presión sobre el yen.

La posición corta neta del yen ha disminuido ligeramente, pero la ventaja de los bajistas sigue siendo significativa. El volumen total es de -7,173 mil millones. Esta ventaja se formó en un momento en que la probabilidad de que la Reserva Federal de Estados Unidos comenzara a reducir la EC en septiembre era bastante alta. Lo más probable es que veamos el proceso opuesto en las próximas semanas, ya que el ritmo de la recuperación económica mundial se ha sobreestimado enormemente.

Mientras tanto, el precio estimado sigue estando cerca del promedio a largo plazo. Hay una ventaja bajista mínima a partir del miércoles por la mañana, pero todavía no hay razones para abandonar el rango.

El par USD/JPY subió al borde superior del rango de 110,35/40, indicado una semana antes. Un intento de ruptura debería ir acompañado de un fuerte aumento de la demanda de riesgo, lo que es poco probable. Por lo tanto, parece más probable un retroceso hacia el borde inferior del rango de 109,00/10.