FX.co ★ La Fed está obstinada con la reducción temprana del programa de EC.

En los últimos días, los índices bursátiles clave de EE. UU. Han estado cayendo. Hasta ahora, esta caída ni siquiera se puede llamar una corrección o un retroceso, ya que los valores del índice continúan estando cerca de sus máximos absolutos. Sin embargo, tiene sentido admitir que el crecimiento de los índices se ha detenido temporalmente. Ya dijimos anteriormente que la razón clave del crecimiento del mercado de valores estadounidense en el último año y medio fue la política de la Fed de inyectar cientos de miles de millones de dólares en la economía. Por lo tanto, solo el rechazo de la Fed al programa de estímulo cuantitativo puede detener el crecimiento global de los índices. En principio, ahora hay dos factores principales que inciden en el desarrollo de esta situación. El primero es la actitud de los miembros del comité monetario. Durante las últimas semanas, la mayoría de los miembros del comité monetario se han pronunciado a favor de una reducción temprana del programa de EC. Este momento puede anular todos los factores que podrían retrasar la finalización del estímulo cuantitativo. El hecho de que los miembros del comité monetario consideren apropiado endurecer la política monetaria ya puede llevar a Jerome Powell a anunciar una reducción gradual de la EC en la reunión de septiembre. Ayer, por ejemplo, otro miembro del FOMC, Patrick Harker, dijo que está a favor de terminar con los incentivos. Según el presidente del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia, la inflación básica será de alrededor del 4% para fin de año, y disminuirá gradualmente al 2% en 2022 y 2023, que es el objetivo de la Fed a largo plazo. Pero al mismo tiempo, Harker dijo que ve mayores riesgos de que la inflación supere estos valores, por lo que considera necesario comenzar a reducir la EC. Además, el director del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia dijo que el programa de EC debería completarse antes de que la Fed decida iniciar el ciclo de subir la tasa clave "para que el regulador tenga tantas manos libres como sea posible".

El segundo factor es el indicador de inflación, cuyo próximo informe se publicará hoy. Según los pronósticos de los expertos, la inflación principal puede disminuir a 5.3% interanual a fines de agosto, y la inflación base puede permanecer en el nivel de 4.3%. Por lo tanto, los expertos no esperan que el índice de precios al consumidor comience a descender ahora. El valor real de la inflación puede resultar sorprendente. Si su valor es superior al 5,4%, significará que a pesar de todas las conclusiones de los representantes del FOMC, los precios siguen creciendo a un ritmo elevado en Estados Unidos. Será otro factor a favor de acortar la EC en el menor tiempo posible. Si la inflación cae al 5.2% o incluso más a fines de agosto, esto puede desatar las manos de la Fed y permitirle esperar hasta noviembre o diciembre para anunciar la reducción de la EC, ya que el indicador del estado del mercado laboral no es menos importante para la Fed que la inflación.