FX.co ★ La Fed comienza su reunión de dos días en medio de una creciente amenaza de estanflación. Panorama general de USD, EUR y GBP

Hoy marca el comienzo de la reunión de dos días de la Fed, cuyos resultados se anunciarán el miércoles por la noche. Los operadores estarán atentos a un posible anuncio del destino del programa de la EC, pronósticos de tasas al contado y pronósticos macroeconómicos. Se espera que todos los anuncios de la EC se pospongan, ya que el factor de la variante delta y los débiles datos no agrícolas privan a los halcones de la mayoría de argumentos.

El informe de la CFTC no es lo suficientemente informativo, muestra una parada en la acumulación de la posición larga acumulada en el dólar estadounidense. El crecimiento se observó durante dos meses consecutivos, pero en septiembre, el volumen de la posición larga neta cayó por debajo de los 10.000 millones, lo que puede reflejar la incertidumbre de los inversores sobre el sesgo agresivo de la Fed.

Obviamente, el mayor movimiento en el mercado de divisas dependerá de los resultados de la reunión de la Fed, que es poco probable que cambie. La economía mundial avanza de manera progresiva hacia la estanflación, donde las presiones inflacionarias aumentan y la actividad empresarial se desacelera. La escasez de mano de obra es un indicador clave de este desarrollo, que conduce a una disminución de la producción y problemas de suministro y al aumento de los salarios.

Hasta ahora, el escenario dominante sigue siendo el fortalecimiento del dólar estadounidense en medio de una caída en los índices PMI y una corrección en los mercados de valores.

EUR/USD

El crecimiento de la inflación en la eurozona al nivel del 1,6% en agosto coincide con las previsiones y datos de julio. El BCE se ha abstenido recientemente de hacer comentarios que pudieran afectar al tipo de cambio del euro. En primer lugar, no da ninguna orientación sobre posibles cambios en la política monetaria, sino que prefiere esperar los resultados de las reuniones de la Fed, el Banco de Inglaterra y el NBS.

Debido al informe de la CFTC, se puede observar un pequeño aumento en la posición larga neta (+209 mil millones), que alcanzó los 4.102 mil millones. En el contexto de las cifras récord del comienzo del verano, esta ventaja es insignificante, pero da motivos para suponer que la nueva caída del par EUR/USD puede detenerse.

También es posible que los inversores estén esperando los resultados de las elecciones en Alemania. Según las encuestas, la saliente Merkel será reemplazada por el titular del SPD Scholz, quien es partidario de la transformación de la eurozona en la ESS. Sus planes están en sintonía con los planes de Macron, es decir, existe la posibilidad de crear una poderosa coalición para transformar la eurozona, que puede servir de impulso para el crecimiento del euro.

Supongamos que el nivel de soporte de 1,1665 se mantendrá, el par EUR/USD subirá por encima de 1,1910 al final de la semana, es decir, se implementará el escenario alcista. Este escenario parece más probable si partimos del hecho de que los inversores no esperan pasos activos de la Fed el miércoles y están cada vez más inclinados a creer que el anuncio del inicio del recorte de la EC se pospondrá para octubre o noviembre.

GBP/USD

En la revisión anterior, notamos algunas reacciones extrañas de los inversionistas a la publicación de pronósticos actualizados y un aumento constante de la inflación, que se debió a un sobrepaso de la demanda de bonos. El viernes pasado, la publicación del informe de ventas minoristas de agosto nos permitió entender parcialmente por qué los inversores se muestran escépticos: el volumen de ventas cayó un 1,2% interanual en lugar del crecimiento esperado, es decir, hay una clara caída en la actividad del consumidor.

Al mismo tiempo, los alcistas están tratando de crear una plataforma para el crecimiento según el informe de la CFTC. Durante la semana, la posición corta neta se liquidó por completo. Además, se formó una posición larga de +413 millones y el cambio semanal fue de +2.526 millones. También es necesario señalar el aumento de los rendimientos de los bonos. Se espera que el precio estimado aumente.

La reunión del Banco de Inglaterra tendrá lugar inmediatamente después de la reunión de la Reserva Federal, y si el Banco de Inglaterra, guiado por la posición de la Reserva Federal, declara la necesidad de salir de una política súper blanda, esto puede conducir a una reversión de la libra después del precio de liquidación. Supongamos que los inversores apuestan por cambios alcistas iniciando una venta masiva de bonos y liquidando una posición corta en futuros. Si tenemos razón, entonces la línea de soporte en el área de 1,3620/40 permanecerá sin alcanzar, y la libra subirá desde los niveles actuales. Parece lógico comprar con un objetivo a medio plazo de 1,39 y detenerse justo por debajo de 1,3600.