FX.co ★ GBP/USD: ¿Cuánto tiempo durará la corrección alcista?

La libra sigue bajo presión frente al dólar estadounidense, a pesar de la dura retórica de los funcionarios del Banco de Inglaterra sobre las perspectivas de la política monetaria y las estadísticas macroeconómicas positivas recibidas la semana pasada: la producción manufacturera del Reino Unido aumentó un +1,4 % en mayo (frente a la previsión de +0,1% de crecimiento). En términos anuales, el indicador subió un +2,3%, superando las expectativas de +0,3% tras subir un +1,3% en abril. El volumen total de la producción industrial aumentó en términos anuales un +1,4% (frente al descenso esperado del -0,5% y el valor anterior del +1,6%).

La recuperación de la economía británica en mayo también quedó evidenciada por la publicación mensual de la Office for National Statistics (ONS), que afirma que el PIB del Reino Unido en mayo ascendió a +0,5% frente a la expectativa de crecimiento cero y después de una disminución de - 0,3% en abril. Al mismo tiempo, el indicador (estimación de las tasas de crecimiento del PIB) publicado por el Instituto Nacional de Investigación Económica y Social (NIESR) y que estima la tasa de crecimiento de la economía británica en los últimos tres meses también resultó con un valor de +0,2 %, que resultó ser mejor que la previsión de +0,1%. Tenga en cuenta que este informe se publica antes de los datos oficiales del PIB, y su valor positivo apunta a un informe oficial igualmente positivo y, a su vez, es un factor alcista para la libra esterlina.

Mientras tanto, el ex canciller británico de Hacienda y candidato a líder del Partido Conservador, Rishi Sunak, dijo el jueves pasado que "la prioridad económica número uno (para el gobierno del Reino Unido) es luchar contra la inflación".

"Estamos trabajando junto con el Banco de Inglaterra para frenar la inflación y estoy seguro de que podemos crear una economía más sólida para todas las personas en el Reino Unido", dijo la semana pasada el secretario del Tesoro del Reino Unido, Nadhim Zahawi, al unísono con Rishi Sunak.

Como resultado de la reunión de junio, el Banco de Inglaterra anunció su decisión de subir las tasas de interés por quinta vez consecutiva para frenar la inflación. Con 6 de 9 votos, el Comité de Política Monetaria votó por subir la tasa en 25 pb a 1,25%; otros miembros del MPC presionaron por un aumento de tasas de 50 pb. Las tasas de interés en el Reino Unido ahora están en su nivel más alto desde enero de 2009. En una declaración adjunta, el Banco de Inglaterra dijo que estaba listo para continuar actuando con decisión para abordar los peligros de una alta inflación por encima del 11%.

Los participantes del mercado en general reaccionaron positivamente a esta decisión del Banco de Inglaterra. La libra primero se debilitó bruscamente pero luego también se fortaleció bruscamente. Como resultado de esta jornada bursátil (16 de junio), el par GBP/USD subió 68 puntos, mientras que la volatilidad intradía ascendió a 365 puntos.

Mientras tanto, el contexto macroeconómico externo no es alentador: los precios de la energía continúan aumentando, el final del conflicto militar en Ucrania aún no está a la vista y la presión de las sanciones sobre Rusia está creciendo, creando nuevos riesgos para la economía británica.

El Banco de Inglaterra prevé una contracción del PIB del Reino Unido del 0,25% para 2023, una actualización de su estimación anterior de crecimiento del 1,25%. Y en 2024, el banco rebajó su previsión de crecimiento del PIB del 1% al 0,25%.

Si bien los mercados pronostican que la tasa de interés aumentará a 2,5% para mediados de 2023, los economistas creen que el Comité de Política Monetaria podrá subir las tasas solo una vez más este año, lo que probablemente sucederá en agosto. No es un factor positivo para la libra, mientras que el ciclo de ajuste se está acelerando en otros grandes bancos centrales del mundo. Sin embargo, el tiempo dirá, como dicen.

La próxima reunión del Banco de Inglaterra, dedicada a los temas de política monetaria, se realizará el 4 de agosto. La dirección del banco podría volver a subir la tasa de interés para frenar la inflación, que ha alcanzado máximos de 40 años.

La siguiente publicación sobre la inflación actual en el país se publicará el miércoles (a las 06:00 GMT). La inflación del Reino Unido puede establecer un nuevo anti-récord en 9,2% en junio (después de un crecimiento anual de 9,1%, 9,0%, 7,0%, 6,2% y 5,5% en los meses anteriores desde el comienzo de este año).

En cuanto a la publicación de mañana (a las 06:00 GMT), se espera que el informe sobre el mercado laboral de la ONS del Reino Unido indique una baja tasa de desempleo del 3,8% y un aumento en los salarios promedio, incluidas las bonificaciones, en los últimos 3 meses calculados (marzo-mayo), un +6,8% (después de un crecimiento del +6,8%, +7,0%, +5,4%, +4,8%, +4,3%, +4,2% en períodos anteriores); sin primas en un +4,3% (tras crecer un +4,2%, +4,2%, +4,1%, +3,8%, +3,7%, +3,8% en los periodos anteriores). Si los datos se confirman o resultan ser mejores que el pronóstico, es probable que la libra se fortalezca. Los datos peores de lo esperado/anteriores tendrán un impacto negativo en la libra, ya que reforzarán la perspectiva negativa con respecto a la posibilidad de una subida de tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra en agosto.

El GBP/USD está creciendo hoy, tras haber recibido un impulso del dólar, desarrollando una corrección a la baja.

El índice del dólar (DXY) ha bajado hoy después de superar los 109,00 la semana pasada. Dado el fuerte impulso alcista, así como la tendencia alcista a largo plazo en DXY, una ruptura de este nivel de resistencia local será una señal para aumentar las posiciones largas en futuros de DXY con la perspectiva de crecimiento hacia máximos de varios años de 121.29 y 129.05, alcanzados, respectivamente, en junio de 2001 y noviembre de 1985.

Los participantes del mercado continúan evaluando los indicadores de inflación publicados el miércoles pasado, que apuntaban a la continuación del aumento de la inflación en EE.UU.

De acuerdo con los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU., publicados el miércoles pasado, en junio, la inflación en EE.UU. se aceleró del 1,0% al 1,3% y, en términos anuales, subió al nivel más alto de los últimos 40 años, ascendiendo a 9,1%. (a/a) vs. 8,6% en mayo y expectativas de mercado de 8,8%.

Un aumento tan pronunciado de la inflación, a pesar de las acciones de la Fed, fortaleció las expectativas de los participantes del mercado con respecto a un endurecimiento más rápido de la política monetaria del banco central de EE.UU., y este es hasta ahora el principal impulsor del crecimiento del USD.