FX.co ★ Análisis del USD, CAD y JPY: los últimos datos del PMI indican una recesión que se acerca rápidamente

Los datos del PMI recopilados por IHS Markit son decepcionantes, ya que tanto los sectores de servicios como los de fabricación se están desacelerando. Según se informa, el índice compuesto cayó a 45 puntos, que es un mínimo de 27 meses. Esto indica que la actividad comercial en los EE. UU. está disminuyendo rápidamente.

A principios de esta semana, Japón, Francia, Alemania, la zona del euro y Estados Unidos publicaron sus informes PMI, que se desviaron de las expectativas. El Reino Unido igual, pero a diferencia de otros países, su índice compuesto no apunta a una recesión económica directa. La Confederación de la Industria Británica (CBI) dijo que el número de pedidos cayó de +8 a -7, y el índice de precios de venta saltó de 48 a 57.

Hoy en particular, el reporte de pedidos de bienes duraderos en EE.UU., se espera que sea negativo. El siguiente es el discurso del presidente de la Fed de Minneapolis, Neil Kashkari. El presidente de la Fed, Jerome Powell, también hablará, pero será el viernes.

USD/CAD

El director del Banco de Canadá, Tiff Macklem, asistirá al simposio de Jackson Hole, pero no está programado para hablar. Como tal, el USD/CAD solo reaccionará ante cambios en la política monetaria de la Fed.

En términos de posicionamiento, las posiciones largas netas en CAD aumentaron durante la semana del informe en 445 millones a +2,092 mil millones. Pero el precio de liquidación no ha caído por debajo de la media a largo plazo, lo que significa que los flujos financieros siguen estando a favor del USD, no del CAD.

El USD/CAD continúa cotizando en un rango, pero la dirección es al alza. El objetivo más cercano es el máximo local de 1,3222, seguido por el área de resistencia de 1,3280/3330. La probabilidad de caer al mínimo local de 1,2725 es mínima.

USD/JPY

La inflación al consumidor en Japón alcanzó el 2,4%, que es alta para el país, pero baja en comparación con las tendencias mundiales. La inflación subyacente es solo del 1,2%, muy por debajo del objetivo del 2% establecido por el Banco de Japón. Esto significa que no hay razones objetivas para ajustar la política monetaria del BoJ.

Las expectativas de inflación se ajustarán solo después de la publicación del índice de inflación en Tokio. El índice ha estado aumentando durante 11 meses consecutivos y ha superado la tasa de inflación nacional. En julio, el índice se ubicó en 2,3%, el más alto desde 2013. Ahora, el pronóstico es aún mayor en 2,7% y 2,5% para el índice subyacente.

Lo más probable es que el Tesoro continúe lanzando bonos al mercado para respaldar la liquidez, pero el volumen será relativamente pequeño. Como mucho, serán £500 mil millones con vencimientos de 15,5 a 39 años, lo que no tendrá un impacto significativo en la cotización del yen.

Hablando de posicionamiento, las posiciones cortas netas en JPY aumentaron durante la semana del informe en 374 millones a -2,691 mil millones. Aunque la tendencia se interrumpió, no está claro si el movimiento actual es una reversión o solo una ligera corrección. Después de todo, el precio estimado está cerca del promedio a largo plazo y no hay una dirección clara.

El escenario más probable en las condiciones actuales es las operaciones de rango. Una ruptura del máximo local de 139,40 es poco probable, ya que significará otro ataque especulativo al yen. Mientras el rendimiento de los bonos a 10 años sea inferior al 0,250 %, el Banco de Japón no intervendrá.

Dependiendo de la posición de la Fed, puede haber un cambio en las expectativas, lo que conducirá a un aumento de la demanda de activos defensivos o, por el contrario, a una disminución de la demanda. En un mercado tranquilo, el crecimiento del USD/JPY es poco probable porque el rendimiento real de los activos denominados en yenes es mayor que el del dólar debido a la inflación relativamente baja. Espere operar en el rango, cuyo límite superior es 137,50, mientras que el inferior es 131,70.