FX.co ★ La parada de Nord Stream conducirá a una recesión en Europa en los próximos meses. Panorama del USD, EUR, GBP

Según la CFTC, el saldo general a favor del dólar estadounidense continúa aumentando, pero el ritmo sigue siendo débil. La posición neta especulativa total frente a las principales divisas aumentó en 455 millones durante la semana y alcanzó los 15.100 millones.

También destaca una notable reducción de la posición larga en oro en 1.700 millones, lo que indica indirectamente un aumento de la demanda del dólar como principal activo defensivo. La falta de un aumento claro en la demanda del dólar puede indicar que los operadores no confían en la continuación de la posición agresiva de la Reserva Federal, ya que el riesgo de una recesión rápida está creciendo.

El informe del mercado laboral de EE. UU., el evento principal esperado de la semana, salió en línea con las expectativas. Se crearon 315.000 nuevos puestos de trabajo, ligeramente superior a la previsión, los dos últimos meses se revisaron a la baja en 107.000. El desempleo subió al 3,7%, pero el crecimiento del salario medio fue inferior al previsto, lo que reducirá ligeramente las expectativas de inflación. Hubo primeros signos de que las tensiones en el mercado laboral están disminuyendo, los mercados interpretaron el informe como una disminución en las posibilidades de un aumento de tasas de la Fed del 0,75% el 21 de septiembre, ahora esta probabilidad es del 55% frente al 75% anterior.

Los bancos estadounidenses estuvieron cerrados debido a la celebración del día del trabajo el lunes.

La OPEP+ confirmó la decisión de reducir la producción de petróleo en octubre en cien mil barriles diarios, volviendo a los niveles de agosto, los precios del petróleo reaccionaron con crecimiento, es obvio que no hay que esperar una caída en los precios de la energía por la reducción del consumo.

EURUSD

La principal noticia para Europa es el cierre total del gasoducto Nord Stream, lo que provocó una venta de acciones, una disminución de los rendimientos de los bonos y un debilitamiento del euro. El racionamiento de energía está a la vuelta de la esquina, pero no es necesario ser Nostradamus para predecir que ninguna cantidad de racionamiento en las condiciones actuales podrá mantener a flote a la industria pesada a menos que se reanuden los suministros.

La economía alemana sin duda entrará en recesión en los próximos meses. El indicador de confianza del inversionista Sentix cayó a -31.8p, que es mucho peor de lo esperado, los índices PMI de S&P Global cayeron por debajo del límite de expansión de 50p, es decir, el proceso de colapso económico ha comenzado.

La posición corta neta en euros ha subido 471 millones hasta los 5.970 millones, una fuerte tendencia bajista, pero el precio de liquidación no baja, lo que indica dos factores a la vez. La primera es que los índices bursátiles europeos no se están comportando peor que los estadounidenses, lo cual es algo inesperado frente a la amenaza de una crisis energética en Europa. Y el segundo es el crecimiento arrollador de los rendimientos de los bonos del euro, lo que indica una confianza creciente en que el Banco Central Europeo comenzará a implementar métodos más agresivos para frenar la inflación. Así, el jueves 8 de septiembre se convierte en decisivo para las perspectivas de futuro del euro.

La consolidación del euro por debajo de la paridad era un evento esperado y sucedió, pero se necesita un nuevo impulsor para una mayor caída. Supongamos que el euro intentará encontrar una base cerca de los niveles actuales (la mitad del canal bajista), después de lo cual seguirá un intento de recuperarse hasta el máximo local de 1,0357.

GBP USD

Liz Truss ha sido elegida jefa de los conservadores británicos y asumirá el cargo de primera ministra, dijo Graham Brady, jefe del comité directivo del gobernante Partido Conservador. Truss es considerada más radical que su rival Rishi Sunak, por lo que la libra reaccionó a la noticia de su elección con un ligero descenso.

La posición corta neta de la libra aumentó ligeramente a -2.125 millones, pero los rendimientos GKO del Reino Unido se están acercando rápidamente a los tesoros estadounidenses, lo que refleja la creciente confianza de los inversores en la preparación del Banco de Inglaterra para luchar contra la inflación de manera aún más agresiva. El aumento de los rendimientos, a pesar de que los índices bursátiles son estables, provocará un aumento en el interés por la libra. Esto es lo que vemos en el comportamiento del precio de cierre, que no quiere caer, a pesar de la evidente debilidad de la libra.

Esperábamos un intento de tocar mínimos antes de un retroceso alcista, sin embargo, la libra bajó aún más, casi alcanzando el soporte de 1,1414. Asumimos que habrá una lucha por una mayor dirección cerca de este nivel y, a juzgar por el volumen de ventas de bonos, los alcistas tendrán una buena oportunidad de recuperar parte de las pérdidas. Necesitamos ver una declaración muy fuerte del BoE el 15 de septiembre para la resistencia en 1,1758, 1,1900 para moverse al alza. Técnicamente, el impulso bajista es fuerte, pero una serie de factores fundamentales dan motivos para esperar un crecimiento correctivo.