FX.co ★ El dólar y la bolsa estadounidense: a la espera de nuevas acciones de la Fed

El dólar estadounidense está corrigiéndose hoy y su índice DXY está bajando. Al inicio de la sesión europea de hoy y en el momento de publicar este artículo, el DXY se acercaba a los 102,85, 47 pips por debajo del nuevo máximo de 10 semanas de 103,32 alcanzado el lunes.

A pesar de esta caída, el dólar mantiene el impulso positivo, que se originó a mediados del mes pasado y se fortaleció tras la reunión de julio de la Fed. Como es sabido, tras los resultados de la reunión, que concluyó el 26 de julio, los dirigentes del Banco Central estadounidense subieron la tasa de interés un 0,25%, hasta el nivel del 5,50%. Más tarde, en una conferencia de prensa, el presidente de la Fed, Powell, repitió sus declaraciones anteriores de que los líderes del Banco Central de EE.UU. están dispuestos a continuar el ciclo de endurecimiento de la política monetaria, si es necesario.

Los datos de inflación de EE.UU. publicados la semana pasada no cambiaron las expectativas de los participantes en el mercado respecto a las perspectivas a corto plazo de la política monetaria de la Fed, y por el momento la mayoría absoluta de los economistas espera que la tasa de interés se mantenga sin cambios durante la reunión de septiembre del Banco Central de EE.UU..

Al mismo tiempo, la mayoría de los directivos de la Fed también consideran necesario devolver la inflación "a niveles prepandémicos".

Mientras tanto, los principales índices bursátiles estadounidenses siguen bajo la presión de las expectativas del mercado sobre la posibilidad de un nuevo endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal, bajando por tercera semana consecutiva. Por lo tanto, es lógico suponer o bien la reanudación del crecimiento del dólar en un contexto de caída de los índices bursátiles, o bien el crecimiento de los índices, si el dólar sigue debilitándose.

La reciente decisión de la agencia internacional de calificación Fitch de rebajar la calificación a largo plazo de Estados Unidos de "AAA" a "AA+" también tuvo un impacto negativo en el ánimo de los compradores de valores estadounidenses. Fue anunciada el 2 de agosto. De hecho, desde ese momento se ha observado una corrección a la baja de los índices bursátiles estadounidenses, aunque su tendencia principal sigue siendo alcista.

Aún así, la tasa de interés de la Fed, que se mantiene en niveles elevados, está ejerciendo la principal presión negativa sobre el mercado empresarial y bursátil estadounidense, aunque los principales indicadores macroeconómicos de EE.UU. siguen siendo en su mayoría positivos.

Como señalamos en nuestro anterior análisis "S&P500: ¿Corrección o ruptura de tendencia?", con la revalorización del dólar, ¿no resulta más fácil para los inversores a largo plazo que prefieren un bajo riesgo y una rentabilidad garantizada invertir directamente en dólares?

La nueva aceleración de la inflación (la inflación anual subió un +3,2% en EE.UU. en julio, frente al 3,0% de junio, aunque ligeramente por debajo de la previsión del +3,3%) obligará a la Reserva Federal a mantener como mínimo las tasas de interés en niveles elevados, y como máximo a seguir subiéndolas. Se trata sin duda de un factor fundamental alcista para el dólar y bajista para los índices bursátiles estadounidenses.

Pero, ¿y si la caída de los índices bursátiles iniciada este mes no es más que el comienzo de una corrección más profunda, como ya ha ocurrido muchas veces?

En concreto, si observamos los gráficos diarios de los futuros del S&P500 y del NASDAQ100, veremos que sus precios han caído hasta un importante nivel de soporte a medio plazo, la media móvil de 50 periodos, que pasa por 4435,00 y 15065,0, respectivamente. Pues bien, dado que los principales índices bursátiles estadounidenses se mueven en su mayor parte de forma sincronizada o próxima a ella, es lógico suponer la misma caída en el índice Dow Jones Industrial Average (véase el artículo "S&P500: índice bursátil estadounidense (características, recomendaciones)", para las peculiaridades de la negociación del índice DJIA en «DJIA (Dow Jones Industrial Average): características, recomendaciones»).

En este momento los futuros del DJIA (CFD #INDU en el terminal de operaciones MT4) se están cotizando cerca de 34980.0 y todavía quedan 280 puntos para el nivel de soporte expresado por la media móvil de 50 periodos en el gráfico diario del DJIA. Este no es un mal beneficio potencial si la caída en el mercado de valores de EE.UU. continúa y si uno entra en posiciones cortas en el DJIA ahora (para más detalles y un escenario alternativo, véase "Dow Jones Industrial Average: escenarios de dinámica para el 16.08.2023").

De momento, la economía estadounidense sigue haciendo frente a la política restrictiva de la Reserva Federal. Sin embargo, la perspectiva de un mayor endurecimiento o de mantener la tasa de interés en niveles elevados durante mucho tiempo ejercerá presión sobre los activos bursátiles.

Hoy a las 18:00 (GMT) se publicarán las actas de la reunión de julio del Comité Federal de Mercado Abierto ("Actas del FOMC"), y los inversores obtendrán nuevos elementos de reflexión sobre las perspectivas de la política monetaria del Banco Central estadounidense (para más detalles, consulte Los eventos económicos más importantes de la semana 14.08.2023 - 20.08.2023).

La volatilidad de las operaciones en los mercados financieros suele aumentar durante la publicación de las actas, ya que su texto suele contener cambios o detalles aclaratorios sobre los resultados de la última reunión de la Fed.

Los economistas y los participantes en el mercado evalúan ahora cómo abordará la Fed la cuestión de la inflación, que en junio de 2022 alcanzó máximos de 40 años, pero desde entonces ha empezado a descender. Muchos de ellos creen que la Fed pasará a bajar las tasas de interés a finales de año o principios del próximo. Esto evita que el dólar se fortalezca más y que los índices bursátiles caigan más bruscamente.

El tono moderado de las actas será positivo para los índices bursátiles y negativo para el dólar. La retórica de endurecimiento de los dirigentes de la Fed respecto a las perspectivas de la política monetaria empujará al dólar a un mayor crecimiento.

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