FX.co ★ Los precios del petróleo aceleran su repunte ante la anticipada escasez de suministro

En un aumento el viernes, los precios del petróleo ganaron impulso, impulsados por las expectativas del mercado de una próxima disminución de las reservas de crudo.

En el momento de escribir este artículo, los futuros de octubre para el petróleo Brent aumentaron un 1,01%, alcanzando los 84,23 dólares por barril. Al mismo tiempo, los futuros de octubre del WTI experimentaron un aumento del 0,81%, llegando a los 79,69 dólares. A principios del día, el ascenso de los precios del petróleo se caracterizó por un ritmo más moderado.

El ascenso del petróleo Brent ha mantenido una trayectoria alcista moderada, abarcando casi dos meses. Esta ascensión fue puesta en marcha por la declaración de Arabia Saudita de recortes voluntarios en la producción, coincidiendo precisamente con el inicio del período de mayor demanda de combustible. En la actualidad, los analistas de la industria están lanzando una alerta, generando un debate sobre una inminente escasez de suministro. En medio de este debate, luminarias financieras y entidades analíticas están postulando que el precio de referencia del petróleo Brent podría ver un rango de negociación de 90 dólares por barril, y potencialmente incluso superar este umbral, durante la segunda mitad del año.

Arabia Saudita

Argumentablemente, el principal catalizador detrás del aumento de los precios del oro negro ha sido la adopción de recortes voluntarios adicionales en la producción por parte de Arabia Saudita. El Reino optó por reducir la producción de petróleo en 1 millón de barriles por día, a partir de julio, superando ligeramente la marca de los 9 millones. Al mismo tiempo, los sauditas se comprometen a mantener este nivel como mínimo hasta finales de septiembre.

A partir de agosto, Rusia decidió unirse a los esfuerzos de Arabia Saudita, anunciando una reducción en las exportaciones de petróleo en 500.000 barriles por día para el último mes del verano, seguido de un recorte de 300.000 barriles en septiembre. Notablemente, los funcionarios rusos no especificaron la duración de estas reducciones.

Evidentemente, tales decisiones de los principales exportadores de petróleo son esfuerzos para impulsar los precios del petróleo, acercándolos al umbral de los 100 dólares por barril. Sin embargo, a pesar de un volumen combinado de entregas de crudo no realizadas que alcanza casi 1,6 millones de barriles por día, este objetivo aún sigue siendo esquivo.

Quizás, en esta situación influya el hecho de que los productores de petróleo independientes aumentaron notablemente sus envíos de petróleo al mercado global. Como resultado, la producción fuera de la OPEP aumentó en 2,1 millones de barriles por día, compensando en cierta medida las reducciones de la producción del cartel.

El mercado petrolero está plagado de incertidumbre, un sentimiento avivado por la alta probabilidad de nuevos recortes. Aparentemente, se espera que Arabia Saudita aumente su producción de petróleo crudo en 1 millón de barriles por día a partir de octubre, pero la certeza al respecto sigue siendo esquiva. Los sauditas se adhieren al principio de que el precio del crudo tiene mucho más peso que su cantidad.

China

China se esfuerza por reavivar su antiguo crecimiento económico tras el levantamiento de las restricciones de cuarentena. Actualmente, China se sitúa como uno de los principales impulsores del mercado energético global. Según las agencias internacionales de calificación crediticia, una parte sustancial del crecimiento proyectado de la demanda de petróleo para 2023 depende de este país. Las proyecciones actuales sugieren que el crecimiento de la demanda de China se mantendrá en torno a 2,3 millones de barriles por día.

China adquirió activamente petróleo durante la primera mitad del año, para deleite de sus productores. Las importaciones de petróleo a China aumentaron un 11,7% en este período (alcanzando los 282,1 millones de toneladas). Al mismo tiempo, los gastos de China fueron un 10,9% más bajos en comparación con el mismo período del año anterior.

El estado de la economía china tiene una importancia cercana a la primordial para el mercado del petróleo, lo que lo hace increíblemente sensible a cualquier señal negativa. Por ejemplo, en julio, los precios del petróleo Brent lograron cambiar de rumbo debido a las noticias de que las importaciones de petróleo de China habían disminuido un 16% en comparación con junio, marcando en última instancia la cifra más baja desde enero. Esta "pausa" en las entregas podría haber estado influenciada por el país que utiliza sus propias reservas de petróleo, que, según la EIA, aumentaron en 47,8 millones de barriles en la primera mitad del año.

¿Qué pasa con la escasez?

Los recortes proclamados por la alianza OPEP+ desde octubre del año pasado suman un considerable 4 millones de barriles por día. Sin embargo, estas cifras existen en gran medida en papel, ya que los niveles reales de producción probablemente se han reducido en 2,6 millones de barriles en el mismo período. Al mismo tiempo, se prevé un aumento en la demanda de petróleo que superará los 2 millones de barriles por día este año.

Comparado con el año pasado, este aumento en la demanda podría ser aún más pronunciado debido a la estacionalidad del consumo en el mercado. Teniendo en cuenta esto, las discusiones trascienden la mera escasez de suministro en el mercado global este año, apuntando a su amplificación durante la segunda mitad del año.

La escasez de suministro se deriva de que las reservas de petróleo en las naciones desarrolladas se encuentran en un mínimo cercano a una década, representando aproximadamente 85 días de consumo, una situación que impide la venta de reservas para evitar la escasez.

Con la probabilidad de que el petróleo Brent alcance los 120 dólares por barril en el segundo trimestre de 2024, la OPEP+ probablemente anulará algunas de las medidas de recorte voluntario de la producción implementadas por las naciones productoras de petróleo. Por ahora, el cartel se abstiene de intervenir; las restricciones de 1,66 millones de barriles por día (adoptadas por 9 países, incluida Rusia, desde mayo) están programadas para extenderse hasta finales del próximo año.

Actualmente, el mercado petrolero global se enfrenta a un déficit diario de aproximadamente 1,5 millones de barriles. Las perspectivas de los expertos sugieren que este déficit de suministro se reducirá a 1 millón de barriles para fin de año. El desequilibrio actual entre la demanda y el suministro fluctúa dentro del rango de 0,5 a 0,6 millones de barriles por día. Si bien esta disparidad podría reducirse a 0,2 a 0,3 millones de barriles para fin de año.

Si la economía de China experimenta un crecimiento lento mientras persisten los altos precios del petróleo, esto podría reducir la adquisición del gigante importador. Con precios elevados del petróleo, las refinerías chinas podrían recurrir a las reservas acumuladas para evitar tensionar los recursos nacionales mediante importaciones en los próximos meses. Si esto se materializa, las proyecciones del mercado de una robusta demanda de petróleo en la segunda mitad del año en China podrían desvanecerse. En consecuencia, es posible que los precios del petróleo que superen los 90 dólares por barril sigan siendo un sueño lejano.

Más allá de la situación de China, los precios del petróleo también son susceptibles a una producción ampliada por parte de Libia e Irán, que enfrentan sanciones. Además, se suman las preocupaciones sobre el deterioro de la situación económica de Estados Unidos, lo que potencialmente podría llevar a la Reserva Federal a un nuevo ciclo de aumentos de tasas.