FX.co ★ ¿A qué esperan los mercados ante la publicación de los datos de empleo estadounidenses? (a la espera de la publicación de cifras sobre la economía estadounidense)

Los analistas siguen insistiendo en pronosticar un deterioro de la situación del mercado laboral en América, pero todas sus expectativas desde principios de este año han resultado muy infravaloradas. ¿Cuáles serán los datos de hoy? Tras un repunte en el número de nuevos empleos desde diciembre del año pasado hasta febrero, ¿habrá realmente un descenso en marzo?

Según las previsiones de consenso, se espera que la economía estadounidense gane 212.000 nuevos puestos de trabajo en marzo, frente a los 275.000 de abril. También se espera que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en el 3,9%.

Además de estas cifras, el dato de los ingresos medios por hora atraerá sin duda la atención. Se espera que disminuya su crecimiento anualizado al 4,1% desde el 4,3%, pero en términos mensuales se espera que aumente un 0,3% en marzo frente al 0,1% de febrero.

Veamos ahora la posible reacción del mercado a estas estadísticas económicas.

Como hemos señalado antes, los operadores siguen creyendo que la Reserva Federal recortará la tasa de interés tres veces este año. A principios de esta semana, J. Powell, presidente del Banco Central, volvió a lanzar un órdago a los mercados, afirmando que el regulador sigue esperando el momento adecuado para empezar a recortar las tasas. Recordemos que el principal requisito para ello debería ser un nuevo descenso de la inflación por debajo del 3% hacia el objetivo del 2% o cerca de él, así como un deterioro del mercado laboral y, por supuesto, el crecimiento de los salarios, que estimula directamente la demanda agregada de bienes y servicios, impulsando la inflación.

Pero según los modelos actuales para evaluar el estado del mercado laboral en Estados Unidos, los aumentos mensuales regulares del empleo por encima del nivel de 200.000 indican un buen impulso. Y eso, a su vez, sugiere que la demanda de bienes y servicios seguirá siendo fuerte y apoyará las presiones inflacionistas. En este caso, surge la pregunta: ¿cómo puede la Reserva Federal bajar las tasas de interés en un entorno así? La lógica de la evaluación de lo que está ocurriendo, por el contrario, apunta a la necesidad de subir las tasas de interés en un 0,25%, de lo contrario el regulador simplemente tendrá que olvidarse de la preciada marca del 2%.

Si los datos resultan estar en línea con las expectativas o más altos - puede asestar un golpe a la posible reducción de las tasas de interés en mayo. En este caso, el Banco Central prometerá volver a bajar las tasas, pero ¿lo creerá el mercado?

Al mismo tiempo, si por algún milagro el número de nuevos empleos cae por debajo del rubicón de los 200.000, la reciente promesa de Powell de recortar las tasas este año recibirá un buen apoyo motivacional y entonces la demanda de acciones volverá a dispararse, el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro caerán.

Qué escenario veremos hoy, el tiempo lo dirá.

Previsión del día:

GBP/USD

El par se está consolidando por encima del nivel de soporte de 1,2600. Si los datos NFP muestran un crecimiento por encima de lo previsto, el par podría romper este nivel de soporte y precipitarse hacia 1,2530. Al mismo tiempo, una caída inesperada del número de nuevos empleos por debajo de 200.000 podría apoyar al par y llevarlo hacia 1,2725.

USD/JPY

El par también se consolida por encima de 151,00. Las noticias negativas sobre el empleo podrían presionar al par y es probable que caiga hacia 149,85. Pero si el número de nuevos empleos crece, podemos esperar que el par suba localmente hacia 153.00.